赞宇科技棕榈油价格上行及印尼关税提高印尼工厂产能翻倍弹性大

【levy税率上调至12.5%，增厚公司杜库达盈利水平】公司表面活性剂产能超过120万吨/年，油脂化学品产能超过100万吨/年，其中子公司杜库达在印尼雅加达有60万吨油脂化学品产能，2025年6月起杜库达改扩建项目逐步投产，合计产能将达100万吨。 公司是国内少数在海外拥有棕榈油原料生产基地的企业，能够将印尼对棕榈油出口的关税转为杜库达利润 【赞宇科技】棕榈油价格上行及印尼关税提高，印尼工厂产能翻倍弹性大 【levy税率上调至12.5%，增厚公司杜库达盈利水平】公司表面活性剂产能超过120万吨/年，油脂化学品产能超过100万吨/年，其中子公司杜库达在印尼雅加达有60万吨油脂化学品产能，2025年6月起杜库达改扩建项目逐步投产，合计产能将达100万吨。 公司是国内少数在海外拥有棕榈油原料生产基地的企业，能够将印尼对棕榈油出口的关税转为杜库达利润。 印尼自3月1日起将毛棕榈油出口专项税从10%提至12.5%，按当前棕榈油价格测算，单吨出口关税将由163美元提升至186美元，杜库达单吨利润将由82美元/吨提升至93美元/吨。 未来若印尼继续推进B40至B50过渡，则levy税率或存在进一步提升预期。 后续随着杜库达产能持续爬坡，公司将实现增量增利。 【代加工业务2026年有望实现盈利】公司当前拥有110万吨OEM/ODM代加工产能，若开工率达到40-50%，则可实现约20%毛利率水平。 公司当前已签约白猫、联合利华等国内外大客户，产能开工率实现逐步提升。 若今年公司开工率提升至40%以上，则代加工将由亏转盈。