华创机械工程机械五新隧装钻爆法隧道装备龙头资产注入落地矿山打开新成长

核心逻辑：1）工程机械弹性品种，主业稳健+资产注入提升利润中枢；2）矿用设备持续翻倍增长，墨脱水电站在手订单饱满、催化在即 #资产注入：收购五新重工（内河港机）+兴中科技（桥梁设备），对应合计市值约100e。 26年业绩对赌保底利润达3.5亿元，估值具备安全边际。 #主业根基： 【华创机械|工程机械】五新隧装：钻爆法隧道装备龙头，资产注入落地，矿山打开新成长 核心逻辑：1）工程机械弹性品种，主业稳健+资产注入提升利润中枢；2）矿用设备持续翻倍增长，墨脱水电站在手订单饱满、催化在即 #资产注入：收购五新重工（内河港机）+兴中科技（桥梁设备），对应合计市值约100e。 26年业绩对赌保底利润达3.5亿元，估值具备安全边际。 #主业根基：公司为国内钻爆法隧道装备龙头。 下游核心为铁路公路，受益于中西部桥隧比提升，川藏线等重大工程持续贡献需求。 #资产质量优异、零有息负债、高分红回购、26E利润1.8e。 #三大成长弹性赛道： 矿用设备：切入中小非煤矿山机械化蓝海，替代人工+替代外资，市场空间约1200亿元，出货紫金矿业、山东黄金，# 25年收入过亿、每年翻倍增长； 后服务市场：借鉴安百拓后服务占比70%的路径，价格仅外资1/4，毛利率可观； 出口拓展：聚焦中东（基建）、非洲（矿山）、南美（秘鲁矿）等高价值市场，经销网络逐步搭建。