天风电新T和S光伏链的思考能源是中国企业的名片走出去才是破内卷的核心0

T和S在供应商选择思路上有显著差异，核心逻辑围绕北美缺电和中国能源出海展开。

1. T公司（地面光伏）

   • 核心逻辑：坚信电力是数据中心的核心，结合自身储能优势，补齐光伏短板，抢占能源制高点。财报期资本开支翻倍，新能源投入加速。
   • 技术路线：优先采用topcon技术，全球专利最多的是JK（韩国买断后授权TH、JA等）。近期马斯克点赞和山西样板间均围绕JK生产线，未来合作值得期待。
   • 产能扩张：目标一年半上量100GW，需快速上产，因此更依赖技术授权而非直接采购中国设备。
   • 定价与利润：北美市场1W售价35美金，1RMB/W净利，100GW利润空间达1000亿，技术授权占比待观察。
   • 设备主导权：T主导设备选择，考量专利、技术先进性和综合解决方案，而非二手设备省钱。
   • 材料体系：JK较膜多，DK较银浆多。

2. S公司（太空光伏）

   • 近期变化：受美国客户（如Google“捕日者计划”）影响，计划发射AI卫星构建太空数据中心，推动新一轮军备竞赛。
   • 设备逻辑：太空光伏设备逻辑远未走完，需关注蝴蝶效应（如美国客户接待）。

3. 核心结论

   • T和S思路不同，但殊途同归：北美缺电，链主企业需占领优质能源制高点。
   • 中国能源出海是大产业逻辑，A股企业需在能源环节领先才能被重估。
   • 当前卡位最好的是JK技术，最先被重估。