哈森股份持续大涨3D打印粉末与设备新晋供应商关注拐点时刻底部机会D

公司股价近期表现较好，目前处于底部区域，建议重点关注。核心观点如下：

1. 3D打印业务实现重大突破，具备百亿级弹性空间

• 公司从鞋包主业拓展至3D打印产业，钛粉参数（球化率、含氧量等）优于产业水平，通过设备自研降低成本。
• 目前钛粉通过客户测试，预计2026年进入放量阶段，初步规划产能5亿+，中长期规划产能30-60亿（不同价格水平），预计15亿+利润，对应300亿以上市值。
• 短期若实现5亿收入，可看50-100亿目标市值。

2. 3D打印设备业务未来可期

• 公司擅长设计环节，主攻代工业务，与中国3D打印第一人颜永年教授团队合作。
• 随着3D打印在消费电子、特种行业等应用拓展，设备业务未来可期，对标国内头部设备公司，可看50亿以上空间。

3. 3C结构件进入国际头部公司

• 金属结构件业务包括手机中框、平板电脑底壳、智能手表等，已进入A客户，并拓展国内H、XM等客户。
• 哈森工业的自动化设备也是A客户一级供应商。

4. 主业经营改善+战略转型拐点

• 公司主业为中高档皮鞋，此前受行业下滑亏损，多年努力下开始改善，线上盈利有望加强。
• 2026年净利润有望达1亿+。

5. 新兴业务布局及研究结论

• 新兴业务涵盖3D打印粉末、MIM粉、3D打印设备、半导体设备等，粉末和设备业务进入拐点时刻。
• 短期目标100亿市值，中长期目标350亿+，目前市值约40亿，空间巨大，建议重点关注。