未来产业之脑机接口：资本与政策赋能，迎产业窗口期

计算机《政策注入消费动能，看好三方收单“铲子”公司》2026.02.03计算机《计算机2026年2月研究观点：模型边界多路径演进，应用分化与世界模型探索》2026.02.01计算机《制度闭环叠加AI催化，迎接数据要素“价值释放年”》2026.01.28计算机《计算机周观点第32期:上海“十五五”规划发展AI，计算机Q4持仓历史低位》2026.01.25计算机《银河通用“干活”机器人登春晚，具身智能迎来主流时刻》2026.01.25 本报告导读： AI融合赋能与政策资本加持下，脑机接口多技术路线并行推进，场景落地加速开启商业化增长周期。 投资要点： 脑机接口凭借双向信息传输能力构建人机协同通路，形成多技术路线并行发展格局。作为连接生物大脑与外部设备的直接信息交互通道，其核心功能涵盖神经信号解读、外部设备操控及大脑信息输入，可实现脑功能的替代、修复、增强与优化。技术路线上，非侵入式、半侵入式、侵入式各具优势，非侵入式以操作简便、安全性高成为当前主流，半侵入式兼顾风险与效能，侵入式则凭借高时空分辨率在复杂神经活动解码中具备优势。AI技术与脑机接口的深度融合成为重要趋势，通过机器学习算法提升信号解码精度与效率，实现双向交互、自适应化与精准解码，推动行业向“脑机智能共同体”高阶形态演进。 全球产业竞逐升温，国内政策与资本双轮驱动产业化提速。全球范围内，中美主导核心赛道竞争，美国主攻侵入式技术，中国在非侵入式、语言解码领域实现突破，同时加快侵入式技术追赶，两国基本无代差但国内核心部件技术积淀仍有提升空间。国内层面，脑机接口被列入“十五五”规划未来产业，多项政策构建从顶层设计到落地实施的支持体系，涵盖技术创新、场景应用、医保支付等关键环节，加速行业标准化与临床转化。资本端热度显著回升，2025年融资事件与金额实现倍数级增长，虽融资结构呈现早期化特征，但头部企业已获大额资本注入，产业集聚效应逐步显现，中下游环节成为资本布局核心。应用场景多点突破，商业化落地开启长期增长空间，头部企业多维 布局构筑优势。医疗健康是当前最确定的基本盘，已在听力障碍、震颤治疗、运动康复等领域实现产业化落地，国内多家医院开启临床布局，医保支付体系完善进一步打通落地路径。消费、工业等场景加速拓展，消费端依托非侵入式技术覆盖残障群体与健康人群需求，政策支持下有望成为高成长性新赛道；工业端聚焦高危、高精度作业需求，处于试验验证向商业化落地过渡阶段。头部企业通过全链条研发、产学研合作、多场景布局构建竞争壁垒，分别在非侵入式技术应用、AI融合赋能、临床场景结合等方面形成差异化优势，伴随技术成熟与场景渗透，行业有望开启规模化增长周期。 风险提示：技术研发与商业化落地不及预期、政策监管与伦理合规风险、行业竞争加剧与核心部件依赖风险 目录 1.脑机接口以双向交互促人机协同，多维度分类构体系...........................31.1.双向交互实现人机协同，关键技术支撑全链路应用.........................31.2.脑机接口可根据信号采集方式、最终应用等进行分类......................32.全球脑机接口赛道升温竞逐烈，多技术路线共发展...............................52.1.全球脑机接口产业化加速，中美竞逐核心赛道................................52.2.全球规模持续扩张，各技术路线并行发展.......................................73.国内脑机接口产业化提速中，资本研发协同演进..................................83.1.我国脑机接口产业化破局在即，政策驱动加速落地.........................83.2.资本关注度提升，融资结构呈早期化特征.....................................113.3.我国脑机接口专利量居全球前列，研发主体由高校主导................124.产业链+场景双轮，国内脑机接口迈向AI融合与规模化落地..............134.1.脑机接口产业链技术密集凸显，中下游引领增长动能....................134.2.脑机接口技术的应用场景具有广泛性............................................154.2.1.医疗健康：脑机接口最确定的基本盘......................................164.2.2.消费：长期爆发弹性大，增速比较乐观...................................174.2.3.工业：目前多处于试验验证阶段，市场增长节奏稳健..............184.2.4.产业应用潜力强，规模化落地后将催生庞大市场需求空间.......184.2.5.AI赋能+场景延伸，脑机接口迈向高阶形态............................195.脑机接口商业化提速，企业多维布局构筑竞争优势.............................215.1.熵基科技：BioCV+AI驱动主业，脑机接口全链条布局.................215.2.岩山科技：四大赛道多维布局，脑机接口启商业化新篇................225.3.科大讯飞：AI技术多场景赋能，脑机领域研产双突破...................235.4.狄耐克：聚焦医居智能赛道，脑机布局健康科技线.......................245.5.诚益通：康复智造双驱，脑机技术赋能新增长..............................255.6.麦澜德：深耕妇产康复主业，脑机接口赋能临床新增长................266.风险提示............................................................................................27 1.脑机接口以双向交互促人机协同，多维度分类构体系 1.1.双向交互实现人机协同，关键技术支撑全链路应用 脑机接口凭借双向信息传输能力实现脑功能的重塑与人机协同的深度融合。脑机接口（Brain-ComputerInterface, BCI）是一类在生物大脑与计算机及其他外部设备间构建的信息交互与控制通路，借助该通路，用户可依托大脑思维活动直接传递意图或操控设备。从信息交互方向来看，脑机接口不仅能够实现脑部信号向外部设备的输出，还可通过电、磁、光、声等多模态刺激手段，完成向大脑的信息输入。基于此特性，脑机接口本质上是生物脑与智能机器间建立信息交互的直接通道，其核心功能涵盖解读脑部神经信号、操控外部终端设备，以及将特定信息编码后输入大脑。通过上述功能的协同实现，脑机接口可达成对脑功能的替代、修复、增强或优化，进而推动大脑与智能机器的双向交互、协同运作及功能深度融合。 脑机接口涉及的关键技术包括信号采集、信号解码等。脑机接口通过采集与脑功能相关的信号，依托预处理、特征提取、模式识别等系列信号处理方法，完成对大脑活动状态或意图的解码；并基于解码结果，实现与外部设备的通信或控制。与此同时，系统可将大脑活动状态、解码结果、与外部通信或控制结果反馈给用户，以此引导用户调节大脑活动状态，从而提升系统的整体运行性能。可见，脑机接口涉及的关键技术包括信号采集、信号解码等。此外，脑机接口技术还包含由专用芯片或通用芯片实现的接口器件，其主要用于对采集到的脑电信号进行前端处理，包括放大器、滤波器、模数转换器等。 资料来源：中国信息通信研究院，国泰海通证券研究 1.2.脑机接口可根据信号采集方式、最终应用等进行分类 信号采集可分为非侵入式、半侵入式和侵入式。信号采集是脑机接口的核心组成部分，涉及的信号类型包括脑电信号、脑磁信号、功能性磁共振成像、功能性近红外光谱和脑生化信号等。脑电信号是脑机接口中使用最多 的信号，根据采集方式，可分为非侵入式、半侵入式和侵入式。非侵入式脑电信号采集通过头皮表面电极记录脑电活动，具有操作简便、安全性高的特点，适合长期监测；半侵入式脑电信号采集需将电极置于硬膜外或硬膜下，贴近 大脑皮层但无需穿透脑组织，手术风险较低，可移除性较强，适用于短期临床监测；侵入式脑电信号采集通过外科手术将电极直接植入大脑皮层 或深部脑组织，时空分辨率高，适用于复杂神经活动的解码。由非侵入式到半侵入式再到侵入式，电极植入位置越来越深，所获脑电信号质量越来越好，所获信号频率越来越高。 按照技术的最终应用目标划分，脑机接口技术可分为脑感知技术与脑调控技术这两大核心类别。脑感知技术是通过电、磁、光、超声等手段采集和分析大脑信号，从而解码出大脑意图。解码结果可用于揭示脑状态和输出意图，如揭示疲劳、情绪、认知等状态；还可被转化为控制命令，实现对无人机、轮椅等外部设备的控制。对大脑意图的解码结果还可以用于优化对大 脑进行刺激的参数，使对大脑的神经调控更加精准，以实现神经功能的恢复、替代和增强，此类技术可视为脑调控技术。 脑调控技术按侵入性可分为有创调控与无创调控两大类。神经调控技术在早些年皆为开环调控，严格意义上，并不属于脑机接口技术，但随技术发展，脑起搏器、人工耳蜗等代表性技术正朝向感知闭环调控方向发展，因此将已出现明确闭环发展趋势的脑调控技术也纳入脑机接口范围，将其开环 阶段（神经调控技术）视为脑机接口的早期形态。神经调控技术可分为有创调控与无创调控两大类： 1)无创神经调控：主要包括经颅磁刺激、经颅超声刺激和经颅电刺激。传统的经颅磁刺激和经颅电刺激已广泛应用于临床实践，被证实可改善运动性障碍、提高运动能力，但其空间分辨率低、无法刺激深部脑组织，已不能满足精准定位的临床需求。经颅超声刺激也尚处于研究早期，缺乏长期深入的研究和临床数据。2)有创神经调控：具有空间分辨率高、可精准聚焦特定组织等特点，近年来发展迅速。有创神经调控主要包括脑深部刺激（DBS，Deep BrainStimulation）、脊髓电刺激（SCS，Spinal Cord Stimulation）、骶神经刺激（SNS，SacralNerve Stimulation）、迷走神经刺激（VNS，Vagus NerveStimulation）、人工耳蜗、人工视网膜。 2.全球脑机接口赛道升温竞逐烈，多技术路线共发展 2.1.全球脑机接口产业化加速，中美竞逐核心赛道 脑机接口的技术发展是日积月累、循序渐进的。脑机接口技术可以追溯到20世纪初，德国科学家HansBerger发明了脑电图（EEG）为记录和研究大脑电活动提供了工具。脑机接口技术的发展历程可以分为四个关键阶段：探索阶段、技术发展阶段、应用初期阶段和攻坚突破阶段： 探索阶段（1960年-1970年）：技术集中在基础原理研究。20世纪60年代，科学家开始研究脑电波与计算机的连接，通过记录脑电图、对脑电波信号进行简单分析，尝试简单地解读脑电波，并实现其与外部设备的互动。如1969年埃伯哈德・弗赖塔格等人首次通过记录人类脑电图信号，实现对简单外部设备的控制，为后续研究奠定了概念基础。 技术发展阶段（1970年-1990年）：聚焦于侵入式方法和非侵入式技术的探索，尝试通过头皮脑电图记录大脑活动并提升信号解析的稳定性。1973年，计算机科学教授雅克·维达尔首次在学术期刊上提出“脑机接口”的术语。1988年，非侵入式脑电图控制的打字系统原型出现。 应用初期阶段（1990年-2020年）：随着计算能力的跃升和信号处理算法的成熟，技术转向提升解码精度与效率，机器学习技术开始应用于神经信号的特征提取。2000年，公认的脑机接口概念被正式提出。这个阶段，商业化逐渐显现，如渐冻症患者通过脑电信号进行文字输入的辅助设备进入临床试用