IPO申购指南 沃尔核材（9981.HK）

公司主要业务包括电子通信业务（通信电缆产品、电子材料）、电力传输业务（新能源汽车电力传输产品、电缆附件）及其他业务（风力发电）。根据弗若斯特沙利文数据，公司是全球第五大通信电缆制造商（市场份额12.7%）和全球热缩材料行业领导者（市场份额20.6%）。

行业前景：

• 通信电缆产业：2020-2024年全球市场规模复合年增长率7.1%，预计2029年达240亿元（2025-2029年CAGR 6.9%）。
• 热缩材料产业：2020-2024年全球市场规模复合年增长率5.7%，预计2029年达165亿元（2025-2029年CAGR 5.4%）。

公司业绩：

• 收入：2022年53.37亿元，2023年57.19亿元，2024年预计69.20亿元。
• 净利润：2022年6.60亿元，2023年7.58亿元，2024年预计9.21亿元。
• 2025年前三季度：收入60.77亿元，净利润8.83亿元。

估值与建议：

• 港股发行价20.09港元/股，较A股收盘价（27.75元人民币/股）折让65%，估值具备安全边际。
• 综合行业增速及港股大盘形势，建议谨慎申购。

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本报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策并承担风险。分析师与公司无财务权益关系，观点可能随时调整。