烧碱期货日报

烧碱期货日报 一、行情回顾 2026年2月3日，郑州商品交易所烧碱期货主力合约呈现震荡下行走势。开盘价为1999元/吨，开盘后价格震荡走低，盘中最低触及1949元/吨，最高上探至2031元/吨，最终以1969元/吨收盘，较上一交易日下跌44元，跌幅2.19%。当日成交量达到735729手，持仓量为204801手，较上一交易日增加28261手，显示市场交投活跃度有所提升。 二、现货市场情况 现货市场方面，2026年2月3日，中国华北地区30%隔膜烧碱市场价（中间价）为625元/吨。具月货 三、主要影响因素 供需基本面：上周（2026.1.26-2026.1.30）中国20万吨及以上烧碱样本企业产量86万吨左右，环比减少0.35%，同比增加5.25%，供给维持高位。库存方面，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存52.03万吨（湿吨)，环比增加2.1%，同比增加115.36%，累库趋势延续 需求端状况：临近春节，下游工厂提货效率加快，但原料库存高企导致近期询价采购意愿下降。氧化铝行业作为烧碱主要下游，现货报价偏稳，但减产检修频率增加对烧碱需求形成压制。非铝下游面临季节性刚需下滑，出口承压，整体需求缺乏支撑。 成本因素：周未液氯价格出现下滑，部分高成本烧碱装置预计进入检修，但预计对行业供应影响有限。市场此前做空烧碱利润的核心逻辑是液氯偏强，烧碱成本下滑，未到现金流成本厂家不减 产，这一逻辑后期或将受到挑战。 四、短期展望 短期来看，烧碱市场仍将维持"高产量、低需求、高库存"的季节性特征。基本面尚未出现显著改善，现货弱势格局在春节前难以逆转。 未来市场走势将受到以下因素影响： 供应端变化：尽管液氯价格下滑可能导致部分高成本装置检修，但冬季是氯碱企业检修淡季，在未亏损至现金流成本前，厂家难出现大规模降负，行业高供应格局预计仍将维持。 需求端预期：氧化铝行业短期供应过剩格局未改变，减产预期压制对烧碱的囤货需求，但后期有大规模产能投产带来的增量需求预期。需关注春节后下游复工情况及需求恢复节奏。 成本支撑预期：液氯的短期强势格局在4月份之后（出口退税导致的抢出口结束）或难以持续，市场对烧碱未来成本支撑预期较强，周五液氯降价导致烧碱期货大幅反弹也反映了这一预期。 宏观经济环境：2026年1月中国制造业PMI为49.3%，处于荣枯线下方，显示制造业景气度仍需改善，可能对烧碱需求产生间接影响。 投资者应谨慎对待当前市场，密切关注库存变化、下游复工情况及液氯价格走势。短期内市场或维持震荡格局，需警惕基本面改善不及预期带来的下行风险。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！