玉米精准调控稳市场近强远弱格局显

2026年2月3日 玉米 玉米精准调控稳市场近强远弱格局显 玉米 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证书，期货投资咨询资格证书，本 人 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 2026年1月底，国内玉米市场节前备货收尾，价格窄幅震荡。供应端压力有限，政策调控加强；下游企业库存普遍提升，深加工行业受原料成本高企影响普遍亏损。市场进入节前平稳期，各方关注点转向节后。 东北华北结构差异共筑玉米高位平台 东北作为玉米的核心主产区，截至1月29日当周，整体售粮进度已达60%，快于去年同期，但内部差异显著。黑龙江因地趴粮储存条件所限，农户销售相对积极，哈尔滨地区余粮约占33%；而吉林农户习惯存篓子粮，惜售情绪浓厚，全省售粮进度仅51%，优质粮源待价而沽。这种结构性差异导致粮源跨省流动，并支撑产区玉米价格高位强势震荡。值得注意的是，由于东北产区至港口价格持续倒挂，部分粮源转而通过铁路销往内陆，改变了区域流通格局。华北产区情况有所不同，整体售粮进度54%，略慢于去年同期，但由于前期销售较快，当前基层余粮水平快速下降，剩余玉米品质同比有所改善，本地深加工与饲料企业采购对价格构成支撑，玉米价格呈现稳中有升、高位盘整的态势，山东、河南等地价格表现坚挺。整体来看，两大产区共同奠定了节前玉米市场高位运行的基础，并为节后的区域性供需节奏演变埋下伏笔。 政策投放精准发力熨平节前供应缺口 近期玉米政策粮投放力度显著加大，成为市场重要的调控变量。从投放规模看，1月份中储粮国产玉米竞价销售成交量已超过80万吨，为2022年以来同期最高水平，清晰地释放了国家保障供应的明确信号。国产玉米竞价销售和购销双向成交活跃，本周成交率分别达76.78%和85.09%；从区域看，政策投放高度集中于东北地区，内蒙古、吉林、黑龙江合计成交超60万吨，有效改善东北基层优质粮源惜售、区域性供应偏紧的矛盾，通过增加供给稳定价格预期。本轮政策粮投放的核心逻辑是在春节前传统备货期与基层售粮进度偏慢的窗口期，通过加大存量投放弥补市场流通粮源的阶段性不足，防范玉米价格因结构性短缺而过度上涨。节后如果市场需求转弱，政策粮投放的节奏与预期到港的进口谷物仍将影响国内阶段性供应，从而限制远期玉米价格的上涨空间。 进口谷物纷至沓来远期供应压力显现 2026年一季度进口谷物到港格局呈现显著的多元化与集中化特征。从到港预期来看，将对节后国内玉米市场形成供应增量压力。其中，美国高粱成为市场关注的焦点，美国高粱对华销售量已突破200万吨，船期显示一季度到货量将超过50万吨，尽管其到港成本与国产玉 米价差不足百元，但如此大规模的采购与到货节奏将直接挤占华南等销区的玉米饲用需求。此外，澳大利亚大麦1月已有约65万吨装运，预计在2月集中抵达中国，持续巩固其作为玉米替代品的地位。巴西除玉米到货规模有限外，首船DDGS预计于春节前启运，标志着本年度兼具能量和蛋白属性的替代品正式进入中国市场，将对国产DDGS及豆粕市场供应形成补充。此外，阿根廷小麦、高粱等也在零星装运。整体来看，美、澳、巴三国谷物在一季度将形成集中到货局面，届时高粱的能量替代，DDGS的蛋白替代将对国内玉米及其下游产品市场构成实质性压力，不仅强化了市场对远期供应宽松的预期，同时与国内政策粮投放形成叠加效应，共同奠定了玉米市场近强远弱的基础。 节前市场运行平稳近强远弱已见端倪 总体来看，截至2026年1月底，国内玉米市场节前运行平稳，价格窄幅震荡。政策调控力度空前，1月国产玉米拍卖成交量创同期新高，尤其集中于东北，有效弥补阶段性供应缺口。同时，多元化进口谷物将集中到港，一季度美国高粱、澳大利亚大麦及巴西DDGS到货量显著增加，将与政策粮形成叠加。市场关注点全面转向节后，焦点集中在农户售粮节奏、政策粮投放持续性以及大规模进口谷物到港压力的博弈，共同强化了玉米市场近强远弱的格局。 发表于2026.2.3粮油市场报A03版 获 取 每 日期 货 观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。