宏观经济波动和政策不确定性可能使商业地产行业复苏暂停，但并非永久。德勤2026年商业地产展望调查结果显示，尽管乐观情绪略有下降，但83%的调查对象仍预计未来12至18个月内收入将有所提高，68%的人预计支出将增加。近75%的全球受访者计划在未来12至18个月内增加房地产资产上的投资水平，主要出于以下原因：作为潜在通货膨胀对冲（34%）、与其他金融资产类型实现更大多元化（26%）、作为资产类别的稳定性（15%）以及潜在的税收优惠（14%）。
商业房地产物业市场已从近期业绩下滑中扭转局面。全球范围内，投资量连续六个季度下降，到2025年第一季度，实现了自2022年中以来首次同比上升。S&P全球房地产指数（14.1%）的一年总回报率超过了S&P 500（11.7%）和S&P世界股票指数（13.8%）。私人房地产总回报率已连续三个季度为正。
数据中心位置的需求超过供应，竞争激烈，且经常在完成前就被租赁出去。在九个主要全球市场中，100%的新建项目储备已预先承诺。工业设施的结构性需求模式应支持可衡量的长期增长，高价值制造业的本土化及邻近化趋势预计将继续，并可能增加对专业制造设施和先进物流的需求。办公楼市场似乎正在复苏，无论是郊区的还是市中心的办公楼类型，业主和投资者的兴趣似乎有所上升。
借贷市场和利率是2026年最受调查的商住地产领导者关心的。近80%的受访者计划在到期时没有全额偿还贷款。所有类型的贷款人往往比以往周期更加挑剔，着眼于稳定的回报、净运营收入增长和健全的物业基本面以实现资本保值。银行和商业抵押贷款支持证券（CMBS）贷款人等借款人在几年不活跃之后，正小心翼翼地重返演变的商业房地产债务市场。CMBS贷款在2025年初之前，由于单一借款人交易而实现了110%的同比增长。
新的商业房地产债务原始发放或许正出现一个更美好的故事。随着房地产价值稳定和贷款人要求更稳健的交易结构，新贷款往往以更可管理的条款产生。到2025年初，新贷款量从2024年末增长了13%，比去年同期增长了90%以上。商业抵押贷款利差也收窄了183个基点。
债务资本的重新可获得性已改善，并且未来可能变得更加强劲。所有房地产部门都见证了活跃贷款机构数量的增加。替代债务来源似乎成为此次复苏的主要推动力。像私募信贷基金或高净值个人这样的贷方，通常通过投资高收益房地产资产实现多元化，从而为全球可用的债务资本池增加资金。2024年，全球私人信贷市场达到2380亿美元，预计到本世纪末管理资产（AUM）将达4000亿美元。
CRE领导者在2026年应保持实用手册：拥有资本灵活下一章商业地产可能最适合有准备的现实主义者。一些主要风险，如宏观波动、政策急转弯以及长期高利率是真实存在的，但2026调查和分析也揭示了未来12至18个月的开端：重新定价、结构更优的贷款；谨慎复苏的贷款者群体与深厚的私人信贷；以及数字基础设施、物流和办公领域的选择性优势。CRE领导者应重新平衡持有资产到受近期逆风影响较小的物业领域或地区，在增长领域捕捉上行空间，同时为不可预见的下滑提供缓冲。保持资本配置决策的敏捷性、灵活性和选择性。领导者应避免短期反应，而应根据中长期信念果断行动。实际上，这可能意味着定期进行投资组合重新平衡。CRE组织应在所有合作伙伴关系和合资企业中实施一致的数据标准。他们还应仔细评估与哪些对象结盟是有意义的战略合作伙伴，以协助扩大市场份额、能力、进入新市场或物业类型权衡他们的选择（并购、合资和其他合作协议）；并审查利率预期和央行立场。机构投资者应积极与州和市政府合作，以展示包括媒体、娱乐、医疗保健、能源相关基础设施项目以及经济适用房或学生宿舍在内的专用领域的公私合营模式。将AI素养作为贵公司AI战略的一项董事会规定的支柱，这是项不可或缺、不容置疑的行动。构建涵盖价值案例（租赁、承保、资产管理）、数据隐私、提示和模型风险的全公司学习与发展项目。跟踪关键性能指标，如课程完成度、用例管道、试点时间，甚至潜在的滥用或不合规事件。最后，将人工智能素养与角色期望相结合——这一切都是为了确保，无论未来的AI工具如何，都能够实现更安全、更快的试点和持久的技能。组织应探索将可解释性嵌入到核心模型架构中，例如，对每项建议都包括“为什么”的解释，尤其是在需要高级推理和预测能力的关键任务中。对AI生成洞察的人工审查和算法审计对于确保AI模型保持可靠性至关重要。
