《有色》日报

GFFUTURES 周敏波Z0015979 三地库存累库，昨目铜价震荡运行。铜价反弹后，CL溢价维持需荡格局，继续关注CL溢价走势：若CL溢价反转，极端情况下COMEX铜库存可能回流至非美地区，缓解非美地区供应压力：若CL溢价维持窄幅震荡．两地库存变化对价格的扰动降低。铜价或回归基本面定价：若CL溢价走扩，铜价或将维持偏强走势。短期来看。供应端铜矿TC再创新低、港口铜矿库存维持低位。需求端在铜价震荡整理背景下有所回暖，但国内现货仍维持贴水结构、全球显性库存继续累库。铜价回撤后终端订单改善。铜的中长期逻辑未改，铜供应端存在资本开支约束，A预期带来电网升级改造增量需求，我们仍然看好铜价底部重心逐步上抬。短期CL溢价收窄背景下，铜价或回归基本面定价．价格波动加剧需注意风险，关注CL溢价变化、下游需求边际变化，主力关注101500-103000支撑。 地解及分析方法十个代表厂发票任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锌产业期现日报 广发期货GFFUTURES 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 2026年2月5日 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报种买卖的出价或询价，，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其明出处为-广发期货。他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 镍产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年2月5日 本报告中的信品均来源于整广发期货有限公司认为可靠的己公开资料，但广发期货对这些信息作任何保证。本报告反映研 知识图强，求实牵献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 投资咨询务资格：证监许可【2011】1292号年2月5日 Z0015979 但广发期货对递 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可[2011】1292号2026年2月5日 Z0020770 告中的信息或所表达的意见并不或询价，投资者据此投资，风险自本报告昌在发送给广发期货特定客户及其他专业人发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为"广发只品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可[2011】1292号2026年2月5日 林嘉旅Z0020770 昨日碳酸锂期货整体延续小幅反弹，宏观情绪稳定后商品板块整体修复，期货早盘高开后维持偏强运行．尾盘稍有走弱。日内波动收窄，截至收盘主力合约LC2605上涨1.32%至147220。消息面上，根据乘联分会最新数据，目前大部分厂商销量基本都已经锁定大数，因此按照上月结构占比结合本月数据，测算1月的全国新能源乘用车批发销量为90万辆．同比增长1%。基本面来看，上周产量数据小幅下滑。锂辉石减量幅度较大，1月开始盐厂逐步有节前检修计划。供应预计有所下滑。据了解目前整体检修计划量偏常态，近期利润改善之下回收端整体增加趋势。下游需求维持一定韧性。订单预期相对乐观。目前电芯和材料在排产预期环减幅度低于往年。上同社会库存去化幅度放大，上游治炼厂库存维持偏低，下游上周有一定量补库，电芯厂和贸易商库存继续下降。整体来看，目前宏观情绪暂稳，在前期价格快速上涨后近期海外矿山复产预期整体强化后续仍需关注项目推进；现实基本面淡季去库表现出一定韧性对价格有支撑，需求预期无法证伪情况下价格中枢向下调整的空间仍有制约。短期盘面多空博奔，预计震荡调整为主．主力参考14.5-15.5万区间。 敦据来源Wind.SMM广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明 表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士， 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锡产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年2月5日 寇帝斯Z0021810 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准劲性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的搜资著据此投资告旨在发送给产发期货特是客户及其他专业人士，版权归产发期货所有 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 工业硅产业期现日报投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292 工业硅价格企稳，期货价格在均线上方震荡。主力合约上涨35元/吨至8850元/吨。套利窗口再次即将打开，需注意套保套利压力。1月供需双双小幅走弱2月延续弱供需，预计产量和需求均大幅下降。一是因为主要的工业硅和多晶硅生产企业均有减产计划．二是因为2月生产天数较少，三是因为春节期间多数企业提前放假。2月现货交投预计减弱，期货交易时间窗口也较短。供应端2月工业硅产量有望进一步下降．据SMM，新疆某大型企业工业硅计划在1月底开始陆续减产一半，目前该厂区满产，产量约13万吨/月，若减产则将给2月带来约5-6万吨的减量。需求端2月大概率继续下降，但是环比变化幅度较小。从多晶硅角度来看，2月多晶硅产量有望降至8-8.5万吨。预计2月有机硅产量约17-18万吨。关注工业硅价格震荡的预期．主要价格波动区间或将在8200-9200元/吨，关注需求端产量变动情况。套利窗口打开则上方承压。下方则有成本支撑。 数据来源：Wind，SMIM，广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内客仅供参考，报告中的信总或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为广发期货：只品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 免责声明本报告中的信息匀来源于被广发期货有限公司认为可靠的开资料，但广发期货对这营信总的准确性及完 保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法发期货或其附属机构的立场，在任何情况下，报告内客仅供参考，报告中的信总或所表达的只 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝合金产业期现日报 投资咨询业务务资格：证监许可【2011】1292号2026年2月5日 周敏波Z0015979 免责声明 报告中的信人员的不同观点，见解及分析方法，并不代表广发期货斌其附属机构的立场，在任何情况下，报售内客仅供参者。报告中的信息或所表达的意见并不构成所注品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢