【基本面跟踪】
- 国内棉花现货：整体交投尚可，低基差成交较好，基差整体偏稳。山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30，马值4以上，杂3内主流基差多在CF05+1600-1750，部分棉商上调基差20左右，内地自提；南疆喀什机采3129/29B杂3.5内马值4以上较多销售基差在CF05+1000及以上，少量低于该价，不含淡点污，疆内自提。
- 国内棉纺织企业：纯棉纱市场交易活跃度逐步降低，价格整体持稳。下游放假增多，内地纺企多以完成订单、安排春节假期为主。常规纱品类低价货源减少，低支纱成交清淡；进口纱现货市场走货相对顺畅，局部交投较好，整体平淡偏多。
- 美棉概况：ICE棉花期货继续下跌，近月合约短期交割压力和技术性卖压较大，市场关注美棉出口数据和巴西种植情况以获得支撑。
【趋势强度】
- 期货价格：CF2605元/吨（14,680元/吨，涨幅0.20%），CY2603元/吨（20,450元/吨，涨幅0.17%）。ICE美棉3美分/磅（62.22美分/磅，跌幅0.13%）。
- 持仓变化：CF2605手（319,129手，减少128,522手），CY2603手（3,086手，减少1,999手）。郑棉仓单量10,438张，增加381,369张；有效预报较前日变动。
- 价格对比：北疆3128机采（15,714元/吨，涨300.19%）、南疆3128机采（15,580元/吨，涨300.19%）、山东（16,056元/吨，涨110.07%）、河北（16,093元/吨，涨280.17%）、3128B指数（16,002元/吨，涨150.09%）。国际棉花指数:M:CNCottonM持平。
- 纱线价格：纯棉普梳纱32支（21,455元/吨，持平），32支到港价（21,070元/吨，跌0.02%）。CF3-5价差702元/吨，较前日扩大20元/吨。
【研究结论】
棉花基本面呈现震荡走势，现货交投尚可但下游需求逐步减弱，美棉期货短期承压。预计棉花价格将维持区间震荡，需关注美棉出口数据和巴西种植情况的变化。
