铁矿石延续供需宽松格局 焦煤受情绪面带动反弹

发布时间：2026-02-04 09:34:21作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 2月3日，铁矿石期货主力合约收跌1.14%至777.5元。 持仓量变化 2月3日收盘，铁矿石期货持仓量：-1835手至518849手。 背景分析 首船西芒杜铁矿石抵达中国，对铁矿价格形成较大冲击，关注西芒杜后续发运情况。钢厂盈利率小幅和铁水产量小幅回落，钢厂检修复产并存。短期铁矿回到震荡平台，主力合约关注60日均线的支撑。 后市展望 西芒杜新增产能释放，国内需求偏弱、港口库存或维持在1.6亿吨高位，供需宽松格局压制矿价上行空间，建议投资者反弹布局中长期做空机会。 研报正文研报正文 【铁矿石】 本期海外矿山发运量继续回升，季节性来看，一季度澳巴主产区进入季节性天气敏感期，发运阶段性低位。首船西芒杜铁矿石抵达中国，对铁矿价格形成较大冲击，关注西芒杜后续发运情况。钢厂盈利率小幅和铁水产量小幅回落，钢厂检修复产并存。短期铁矿回到震荡平台，主力合约关注60日均线的支撑。 中长期来看，西芒杜新增产能释放，国内需求偏弱、港口库存或维持在1.6亿吨高位，供需宽松格局压制矿价上行空间，建议投资者反弹布局中长期做空机会。 【焦煤】 近期煤焦市场低位小幅反弹，年底焦煤供应有下降预期，且焦炭市场首轮提涨正式落地，焦化企业利润得以改善，给焦煤提涨留出空间。海外已准备将焦煤纳入战略储备关键矿产，该消息引发了市场对炼焦煤资源的价值重估。 进口方面，蒙煤通关量持续高位，焦化厂补库接近尾声，受近期钢厂事故影响，铁水恢复也不及预期，对煤焦反弹形成制约。焦炭市场暂稳运行，当前除山东地区焦企由于环保限产外，其余多数企业生产保持稳定。 需求方面，随着春节逐步临近，钢材成交量明显缩减，市场供需压力增大，铁水产量维持偏低水平，且目前钢厂原料库存不低，对焦炭多保持按需采购，短期煤价更多受情绪面带动有所反弹。 【玻璃】 供应端扰动再起，市场预期东台两条线近期都会冷修。在日熔持续压缩的背景下，市场做多去博弈节后的需求超预期。目前以天然气和煤制气为燃料的产线均亏损，后续潜在的扰动是冷修和点火计划。中间商当前库存已至高位，进一步存货空间有限。 现实端，房地产竣工持续下行拖累需求前景，浮法玻璃需求持续疲软，随着气温下降，市场需求进一步萎缩。但开工需求也有炒预期的可能，一是因为下游抢出口，二是因为今年过年时间晚，可能出现需求超预期以及额外减量，市场博弈节后需求恢复超预期以及计划外冷修落地。节前博弈加剧，关注宏观以及产线冷修情况能否给市场带来契机。 关联品种关联品种焦煤铁矿石玻璃所属公司：新世纪期货