纯碱、玻璃日报
2026年2月5日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（PTA、MEG）021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892研究员：彭婧霖（聚烯烃）021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681研究员：刘悠然（纸浆）021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925研究员：冯泽仁（玻璃、纯碱）021-60635727期货从业资格号：F03134307fengzeren@ccb.ccbfutures.com 一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 纯碱当日行情： 2月4日，纯碱主力合约SA605大幅回升，收于1229元/吨，较前一日上涨25元/吨，涨幅为2.07%，日内增仓12546手。 从供需基本面看，本周纯碱市场继续面临供给增加与需求收缩的双重压力，库存仍存在累库的情况，虽处于近一年以来中下游位置，但后续累库趋势预计持续。因此供大于需的整体格局并未发生根本转变。与此同时，新增产能仍在释放，供给端收缩意愿有限。叠加当前价格已运行至成本线附近，支撑作用逐渐趋弱。中长期价格仍面临下行风险。总体而言，在供过于求的核心矛盾未得到根本缓解前，市场僵局的打破需待供给端启动实质性出清。建议保持谨慎观望态度。 玻璃当日行情： 2025年2月4日，玻璃期货主力合约FG2605高开高走，午盘有所回落。从基本面看，当前玻璃市场运行于“供需双弱”背景下的边际成本定价逻辑之中。现货价格围绕玻璃成本线展开窄幅震荡，上方受到高企库存及待释放产能的压制，下方则受限于行业普亏可能引发的产线冷修潮。库存端，部分地区的社会库存处于峰值区间，后续需进一步跟踪深加工订单。值得注意的是，“煤改气”政策仍是当前市场重要的预期支撑变量。若政策推进顺利，玻璃价格将获得生产成本的提振，并打破现有僵局。春节临近，各地工程项目陆续停工，玻璃下游需求趋弱，冬储也基本完成，市场基本面交易阶段性收尾，当前价格走势更多受情绪面驱动。目前行业已处于亏损状态，价格继续下行空间有限。近期供应端出现扰动，市场传言部分产线将安排冷修，带动盘面有所反弹。中长期来看，市场仍面临下行压力。目前盘面已临近关键支撑位，后续博弈焦点集中于产线冷修的实际进展。未来需密切关注供需边际变化，以及上游原材料价格对成本的支撑情况。 二、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
