能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油燃料油低硫燃料油☆☆☆沥青★★☆ 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 【原油】 美伊谈判前景依然存在诸多不确定性。美军击落了一架接近林肯号航空母舰的伊朗无人机，而伊朗武装快艇也在霍尔木兹海峡逼近一般悬挂美国国旗的船只。伊朗方面提出将谈判地点更改为阿曼，并要求把议题范围收窄，仅限于核问题的双边会谈。另一方面，泽连斯基指责俄罗斯在停火期间囤积弹药，并于和平谈判前夕发动袭击。我们此前指出，当前美伊冲突主要表现为制裁与局部军事摩擦，整体局势仍属可控，对原油价格的影响更倾向于阶段性与脉冲式，而非趋势性转变。与此同时，基本面累积的库存压力依然存在，油价在多空因素交织下预计将延续波动加剧的态势。 【燃料油&低硫燃料油】 昨日地缘风险再度升温，伊朗快艇在霍尔木兹海峡针对美国旗油轮的行动加剧了市场对局势升级的担忧，推动原油系品种整体走强。高硫燃料油受到直接支撑，因中东地区的高硫资源对亚洲市场而言难以被替代，在地缘问题悬而未决的背景下，其价格韧性预计持续。同时，俄罗斯出口回落、国内为填补委内瑞拉原料缺口进行的替代采购，叠加春节前的航运旺季，共同导致现货供应偏紧。因此，高硫偏强走势有望延续。低硫方面则面临不同压力。尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置回归再度推迟至2月中旬，并已开启新一轮招标，供应端压力持续。需求侧，随着寒潮影响减弱及春节前后航运淡季来临，支撑力度转弱。整体来看，燃料油市场仍将主要跟随原油波动，并持续受到地缘局势扰动。在相对强弱格局上，高硫强于低硫的局面或将延续。 【沥青】 今日沥青受原油走强带动反弹，主力合约涨约1.7%。山东地区部分地炼停产，南方地区主力炼厂维持间歇生产，2月排产同、环比均下滑，供应压力有限。截至1月底54家样本企业出货量累计同比增加4.9%，是累计同比变化自年初首次扭负为正，消费表现同比改善。国内某石化公司以相较布伦特原油贴水5美元/桶的折扣价竞标加拿大冷湖原油作为委内原油替代品。预计二季度以后炼厂将面临替代原料成本上升情形，相关月份期货合约涨幅相对偏高，涨幅在1.9%-2%。沥青价格延续偏强走势，裂解价差有望延续震荡上行。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。