农林牧渔行业报告（2026.1.23-2026.1.30）：猪价季节性走强

行业投资评级：强于大市|维持

行情回顾

• 农林牧渔（申万）指数本周大幅涨2.23%，位列申万31个一级行业第11，种子板块领涨，生猪养殖板块持续调整。

生猪行业

• 价格：本周猪价先强后弱，前半周在12.9-13.0元/公斤区间震荡，后半周跌至12.51元/公斤，全周均价12.83元/公斤，环比下降1.06%。雨雪天气和腊八节备货等因素改善需求，养殖端惜售情绪加重，但供应端压力仍大，春节影响下销售窗口有限，价格持续性拉动有限。
• 盈利：养殖端持续盈利，自繁自养生猪头均盈利25元，外购仔猪头均盈利124元。
• 出栏体重：本周全国出栏平均体重为127.86kg，环比下降0.80%，部分企业追赶计划缓解后期供应压力。
• 存栏：产能持续缓慢去化，12月能繁母猪存栏3961万头，环比下降1.83%，第三方数据存在分歧，但整体去化节奏较缓。
• 结论：产能去化将持续，2026年下半年或进入新一轮上行周期。建议关注成本优势突出的标的，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。

白羽鸡行业

• 苗价：停苗期过后，鸡苗价格反弹，截至1月30日，烟台鸡苗均价2.7元/羽，较上周上涨0.3元/羽。
• 毛鸡价格：毛鸡供减需增，价格反弹，烟台毛鸡价格涨至3.85元/斤，较上周涨4.05%，养殖端盈利较高。
• 种鸡供应：2025年祖代更新量157.42万套，同比微增，供给偏多。预计2026年种鸡供应依然充足，苗价前低后高。

种植产业链追踪

• 白糖：小幅震荡，截至1月30日，全国白糖现货均价为5295元/吨，较上周小涨10元/吨。
• 大豆：美豆大幅调整，巴西大豆到岸完税价为3617元/吨，美西大豆到岸完税价为4178元/吨，均较上周下跌。
• 棉花：持续上涨，截至1月30日，棉花价格为16120元/吨，较上周涨1.50%。
• 玉米：微涨，截至1月30日，全国玉米均价为2314元/吨，较上周微涨4元/吨。

风险提示

• 发生动物疫病风险
• 原材料价格波动风险