一、行情回顾与操作建议
- 外盘美豆期货合约偏弱，主力接近1055美分。近期美豆反弹主要受利空消化、出口数据好转及生物柴油政策预期利好驱动，但巴西大豆丰产格局确定，后续供应压力持续，若出口走弱或阿根廷天气好转，外盘或继续下跌跌破1050美分。
- 国内豆粕05及后续合约跟随外盘成本定价，整体区间震荡，反弹偏空对待。风险点在于进口大豆拍卖不及预期，可能带动现货上涨，对05合约形成小幅带动。
二、行业要闻
- 巴西大豆：截至1月24日，马托格罗索州收获率19.7%，南马托格罗索州收获率2%，整体进度正常，主产州基本定调，新年度丰产预期渐浓。
- 阿根廷大豆：截至1月22日，播种率约98%，基本完成，2月进入关键生长阶段。气温飙升至近40℃，预计2月才有显著降水，专家将产量预估下调200万吨至4700万吨。
- 进口大豆采购：1-8月船期累计采购总量为4704.4万吨，采购进度整体较高，4月船期进度相对滞后。
三、数据概览
四、研究结论
- 美豆短期反弹动力有限，长期受巴西丰产压制，需关注出口及阿根廷天气变化。
- 国内豆粕跟随外盘，区间震荡为主，需警惕进口大豆拍卖不及预期带来的风险。
- 巴西大豆丰产格局明确，阿根廷天气担忧影响产量预期，全球大豆供应压力持续。
