贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：贵金属板块在特朗普提名偏鹰派美联储主席人选及美伊冲突风险缓和后连续三天大幅调整，随后因内在调整风险释放吸引抄底资金及“金库计划”提振关键矿产预期普遍反弹，伦敦黄金重回4900美元/盎司上方。建议投资者待下跌动能减弱后继续做多，但需适当降低仓位规避短期波动风险。本周关注欧洲央行和英国央行议息会议、日本众议院选举。
• 中线行情：特朗普明确下届美联储主席人选消除了市场避险需求，沃什偏鹰派政策立场对黄金长周期牛市无根本性影响，但可能压缩中周期牛市持续时间。银铂钯相对黄金的差异化影响利多。建议投资者在下跌动能减弱后继续做多，但需警惕美国经济过热、通胀压力回升后美联储收紧货币政策终结贵金属牛市的中期风险。2025年11月以来投资资金大量涌入贵金属市场，推高价格波动性，金银年化波动率分别达30%和80%，建议适当降低仓位规避短期波动风险。

二、贵金属市场相关图表

• 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（共6张图表）

三、主要宏观事件/数据

1. 特朗普与印度达成贸易协议，美国对印度商品关税从50%削减至18%，印度承诺购买价值超5000亿美元美国产品。
2. 特朗普政府启动“金库计划”，提供120亿美元资金支持汽车制造商、科技公司等收购并储备矿产。
3. 美国1月制造业PMI反弹至52.6，为12个月首次突破50，新订单分项指数创2022年2月以来新高。
4. 伊朗与美国将于土耳其重启核谈判，沙特、埃及等国代表可能参与。