第一上海：一月回顾与二月前瞻

一月回顾与二月前瞻

一月市场回顾

• 美元走势：一月美元整体下跌，巴西雷亚尔、澳元、瑞士法郎分别升值5.79%、5.38%和3.49%。金属涨势在1月中旬最强，与美元下跌趋势吻合。
• 新兴市场表现：新兴市场大幅跑赢美国，韩国（EWY）上涨25.9%，秘鲁（EPU）上涨19.7%，哥伦比亚（colo）上涨17.73%，巴西（EWZ）上涨16.59%。主要驱动力来自资源（拉美）和科技（韩国）。
• 美股表现：标普和纳指收益均未超过1.5%，用黄金计价美股为负收益。
• 市场转折点：月末最后一天市场波动剧烈，美联储主席提名事件成为获利了结的借口，导致金属价格大幅下跌。

一月主要主题

• 美元与Agent：一月主旋律是美元下跌和AI（Agent）主题兴起。
• AI应用：代表性应用包括Clawdbot（OpenClaw）、cowork（Anthropic独立桌面工具）。Clawdbot通过AI指导部署，cowork则能直接操作本地硬件，但权限和成本问题仍需解决。
• Chrome新功能：Chrome增加gemini模式，打通Google生态，提升用户体验。

二月前瞻

• 美元走势：预计美元阶段性底部，短期震荡或上行，长期可能向下。美联储主席提名事件可能提供技术性支撑。
• 投资建议：建议下调金属持仓权重，等待更好的买点重新入场；向AI偏移，平衡存储与核电，放大核心标的持仓。