定增发展新材料和海外业务

公司发布定增预案，计划募集资金不超过10.34亿元，用于建设复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基材料项目、创新研发中心、越南耐火材料生产基地和补充流动资金。

公司主营业务为工业用高温材料及冶金炉料辅料的研发设计、配置配套、生产制造、安装施工、使用维护与技术服务，为行业龙头。

定增方案是公司“耐火材料主业筑基+新兴科技双轮驱动”发展战略的推进。公司近年来积极投资硅碳负极材料企业洛阳联创锂能和AI芯片公司上海阵量，展现对新兴科技领域的布局。本次定增建设的复合氧化锆及锆基材料项目投资规模3.65亿元，预计税后内部收益率29.35%，投资回收期4.89年。

未来3-6个月重大事项提示：无。

复合氧化锆和锆基材料产线可用于高端耐火材料、固态电池电解质和正极材料添加材料，以及航空航天材料。新产线建设既满足传统业务产品高端升级需求，也开拓新兴新材料业务突破路径。随着下游钢企产品升级，锆制耐火材料需求提升，新产线可实现原材料自足自给，夯实传统业务领先地位。公司研发实力强，参与国家科技重大专项课题，为发展新兴赛道打下基础。

公司拟使用募集资金2.97亿元，项目建设周期24个月，将逐步分步投建，预计2026年逐步产生积极影响。越南产线建设推动公司海外业务发展，计划建设年产10万吨不烧耐火砖生产线、年产2万吨再生料生产线和年产1万吨不定形生产线，构建“中国研发+东南亚制造+全球分销”的产业链协同模式。

定增不影响公司的实际控制权。截止到2026年1月30日，公司实际控制人持股比例为24.12%，定增后持股比例降至22.34%，仍为公司实际控制人。

公司盈利预测及投资评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.59、6.69和9.29亿元，对应EPS分别为0.39、0.56和0.78元。公司耐火材料传统业务竞争优势明显，抗风险能力强。新兴业务和海外业务发展再上新程，维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示：耐火材料行业环境低迷持续性超出预期，复合增长体系推进速度低于预期。