浙商宏观李超团队上周海外买方观点荐读买方认为美债收益率短期可

买方认为美债收益率短期可能偏强震荡。 摩根资管（J.P.MorganAssetManagement）全球首席战略官DavidKelly认为，美联储短期内更可能维持观望立场，而非迅速开启新一轮降息周期。 主因美国经济仍具韧性、劳动力市场偏紧、通胀存在阶段性反复风险，这意味着政策利率的下行空间有限。 在此背景下，短端 【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 买方认为美债收益率短期可能偏强震荡。 摩根资管（J.P.MorganAssetManagement）全球首席战略官DavidKelly认为，美联储短期内更可能维持观望立场，而非迅速开启新一轮降息周期。 主因美国经济仍具韧性、劳动力市场偏紧、通胀存在阶段性反复风险，这意味着政策利率的下行空间有限。 在此背景下，短端利率或维持高位震荡，而长端收益率仍将受到通胀预期和政策不确定性的牵制，难以形成趋势性下行。 贝莱德（BlackRockInvestmentInstitute）认为，尽管市场普遍预期美联储加息周期已接近尾声，但长期美债收益率仍存在继续上行的风险。 一是美国财政赤字规模持续扩大，未来国债供给压力居高不下，对期限溢价形成系统性抬升；二是美国需要更多依赖海外资金为财政融资，长期利率对全球风险偏好变化更加敏感；三是在地缘政治不确定性和产业重构背景下，长期通胀的风险溢价仍难以完全消退。 东方汇理（AmundiAssetManagement）认为在财政赤字高企、市场波动加大的背景下，美债长期收益率更可能呈现高位震荡而非单边下行，长久期资产面临较大的估值不确定性。 （资料来源：BlackRock、J.P.MorganAssetManagement、Amundi、StateStreetGlobalAdvisors）