浙商李超宏观团队上周海外买方观点荐读买方认为长端利率可能维持高位

1）买方大佬一句话观点：高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management ）认为当前美债收益率水平虽已具备一定吸引力，但在财政供给压力和政策不确定性尚未缓解前，过度延长久期的性价比有限，美债收益率更可能维持高位震荡而非趋势性回落。 纽文资产管理（Nuveen）认为，近期美债收 【浙商李超宏观团队】上周海外买方观点荐读买方认为长端利率可能维持高位。 1）买方大佬一句话观点：高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management ）认为当前美债收益率水平虽已具备一定吸引力，但在财政供给压力和政策不确定性尚未缓解前，过度延长久期的性价比有限，美债收益率更可能维持高位震荡而非趋势性回落。 纽文资产管理（Nuveen）认为，近期美债收益率上行反映了美国经济韧性仍强、通胀回落节奏偏慢的现实。 指出，当前收益率水平已为长期资金提供一定配置价值，但收益率路径将高度依赖后续通胀与增长数据。 在基准情形下，美债收益率或在当前区间内反复波动，而非快速下行。 TCW Group首席执行官从全球资金流向角度提出偏谨慎判断，认为财政赤字扩大及地缘政治不确定性上升，可能促使部分长期机构投资者重新评估美国资产配置比例。 其指出，若海外及长期资金阶段性降低对美债的配置意愿，需求端变化将推高国债风险溢价，从而对长期美债收益率形成上行或高位约束。 2）贝莱德（BlackRock Investment Institute）认为，尽管市场仍在交易美联储降息预期，但长期美债收益率持续处于4%以上高位，反映出市场对持有长期国债所要求的期限溢价显著上升。 一是通胀虽回落但粘性仍存，限制实际利率下行空间；二是美国财政赤字和国债供给压力上升，抬高长期利率中枢；三是地缘政治和产业政策不确定性增加，使投资者对长期固定现金流资产更加谨慎。 整体而言，贝莱德认为，美债收益率难以回到低利率时代的中枢水平，更可能在较高区间内震荡运行。