甲醇聚烯烃早报

甲醇

• 市场观点：伊朗矛盾持续发酵，MTO装置出现抵抗，兴兴、盛虹、鲁西等装置计划停车，预计伊朗正常后重新开车，目前甲醇价格上下两难，MTO利润卡住上限，除非下游价格上涨，否则偏空，建议卖看涨期权。
• 关键数据：
  • 动力煤期货、江苏现货、华南现货、鲁南折盘面、西南折盘面、河北折盘面、西北折盘面、CFR中国、CFR东南亚进口利润、主力基差、盘面MTO利润等数据均列出，日度变化及具体数值详见原文。
• 研究结论：甲醇市场短期偏空，需关注伊朗局势及下游需求变化。

塑料

• 市场观点：盘面震荡，现货维稳，基差偏弱。L01基差华北-180，环比-40，华东-100，环比-30，地区价差华北震荡，华南-华东50环比+50。乙烯东北亚价格745，LL进口理论63，HD-LLD价差110环比-40，LD-LL价差2210，环比+210。上游煤化工去库，两油去库。社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高。供应端标品供应增速高，后续供应回归，平衡表看，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大。
• 关键数据：
  • 东北亚乙烯、华北LL、华东LL、华东LD、华东HDLL、美金LL、美湾进口利润、主力期货基差、两油库存、仓单等数据均列出，日度变化及具体数值详见原文。
• 研究结论：塑料市场短期震荡，基差偏弱，LL供需平衡表预期压力偏大，需关注供应回归及下游需求。

PP

• 市场观点：盘面维稳，基差弱，华东-200环比-80。进口利润-334，出口利润-225，出口量环比略下滑。国内地区价差，华北-华东-70，环比+35，华南-华东100，环比-30。上游利润方面，油制维稳，PDH综合利润-970，环比+230，PHD开工率本周维稳。下游BOPP利润改善、塑编利润改善。供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平。下游低价略有补库，过节，上游两油去库，煤化工累库，社库累库。目前PP整体库存中性，看平衡表预期05及后续中性略偏大，需要PDH检修或者持续出口才能好转。
• 关键数据：
  • 山东丙烯、东北亚丙烯、华东PP、华北PP、山东粉料、华东共聚PP、美金PP、美湾出口利润、主力期货基差、两油库存、仓单等数据均列出，日度变化及具体数值详见原文。
• 研究结论：PP市场短期维稳，基差弱，库存中性，需关注PDH检修及出口情况。

PVC

• 市场观点：V基差-330环比+10。本周成交一般。乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察。煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差。山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润-600附近。乙电价维稳。上游，本周维稳，开工率79.7%，环比+1.1%。本周电石法开工79.7%，环比+1.3%，乙烯法79.6%，环比+0.3%。下游需求维稳。上游工厂库存30.9，环比+0.4w，PVC社会库存111.4w，环比+5w,华东106环比+5w，华南5.4万吨，环比+0w。总库存水平依然中性偏高，环比出口持平。当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况。总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱。
• 关键数据：
  • 西北电石、山东烧碱、电石法-华东乙烯法-华东电石法-华南电石法-西北进口美金价（CFR中国）、出口利润、西北综合利润、华北综合利润、基差(高端交割品)等数据均列出，日度变化及具体数值详见原文。
• 研究结论：PVC市场短期综合利润偏低，库存中性偏高，需关注下游补库及出口情况，长期预期格局偏差。