东鹏饮料重点推荐26年增长抓手明确平台化战略清晰20260202

#近期经营情况更新：1月动销60%，环比12月基本持平，特饮动销37%，补水啦日均动销翻倍，预计2月全月动销可能更高（最晚预计发货到2月14日，年后2月24日初八正常发货），库存当前同比低5-10天左右。 我们预计财年Q1（12-2月）发货增速在30%+（1月发货增速后续持续更新）。 #明日 东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260202 #近期经营情况更新：1月动销60%，环比12月基本持平，特饮动销37%，补水啦日均动销翻倍，预计2月全月动销可能更高（最晚预计发货到2月14日，年后2月24日初八正常发货），库存当前同比低5-10天左右。 我们预计财年Q1（12-2月）发货增速在30%+（1月发货增速后续持续更新）。 #明日港股上市，按港股发行价较A股折价在11.7%左右，属于合理区间，重视A+H股投资机会。 一句话逻辑：公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。 # 26年增长抓手明确：1）单点卖力提升驱动渠道全品类增长，主要冰柜的持续投放（我们预计26年仍将继续投放12-20万台冰柜），冰柜加持预计提振单点销售20%-30%；多品类SKU补充；“一元乐享”为终端赋能；以及公司数字化体系带来的良好动销；2）能量饮料省内下沉省外开拓，预计实现15%-20%增长；3）补水啦继续铺市推广，预计维持高增；4）新品类持续贡献。 日前公司发布公告，与三林集团旗下RICH STREAM公司签署合作协议，共同拓展印尼市场，未来有望借助其渠道资源打开海外尤其是东南亚市场的渠道网络，为公司后续业务带来新增量。 重申此前观点，当前公司估值具备较高性价比，预计26年利润57.5亿元，对应PE=23倍，给予26年30X，对应仍有30%+空间，继续重点推荐。