招商2月金股20260201
2026年02月02日10:40 关键词 A股策略二月贵金属工业金属AI应用算力存储涨价扩散春节融资融券etf风险偏好招商证券李浩洋张夏立讯苹果业绩毛利率 全文摘要 本次电话会议由招商证券组织，聚焦金融市场多领域分析与展望，涵盖A股市场策略、贵金属与工业金属价格趋势、AI及算力需求增长，以及相关企业业务进展与投资价值评估。会议深入讨论了光模块、IDC领域的高景气度，强调了光通信板块的关注价值，指出光模块厂商有望受益于市场需求上升及大模型访问量增长。此外，会议还分析了腾讯AI生态布局加速与主营业务稳健增长，以及世纪华通的业绩与游戏业务展望。 招商2月金股-20260201_导读 2026年02月02日10:40 关键词 A股策略二月贵金属工业金属AI应用算力存储涨价扩散春节融资融券etf风险偏好招商证券李浩洋张夏立讯苹果业绩毛利率 全文摘要 本次电话会议由招商证券组织，聚焦金融市场多领域分析与展望，涵盖A股市场策略、贵金属与工业金属价格趋势、AI及算力需求增长，以及相关企业业务进展与投资价值评估。会议深入讨论了光模块、IDC领域的高景气度，强调了光通信板块的关注价值，指出光模块厂商有望受益于市场需求上升及大模型访问量增长。此外，会议还分析了腾讯AI生态布局加速与主营业务稳健增长，以及世纪华通的业绩与游戏业务展望。整体旨在为投资者提供深入的市场与企业运营洞察，助力明智投资决策。 章节速览 00:00招商证券策略分析：二月A股市场震荡预期与资金流向 招商证券策略分析师对二月A股市场进行了分析，指出市场可能偏震荡，春节前资金可能面临较大流出压力，节后风险偏好回升可能带来更好的市场表现，整体市场波动有限，结构性机会为主。 02:35 2月市场分析：涨价扩散与AI应用活跃 对话分析了2月市场走势，核心观点包括贵金属价格在货币政策预期宽松下上涨，但随着总需求边际变化，涨价将向实物如铜、油扩散。此外，AI应用认知提升及需求增加将带动算力和存储需求，利好相关产业链。涨价主线与AI主线成为二月选股重点，市场可能迎来结构性机会。 07:16立讯精密业务进展与未来趋势分析 分享了立讯精密在苹果业务、非苹果业务、算力及汽车业务等方面的最新进展，强调苹果业务受存储涨价影响较小，非苹果业务尤其是AI端侧和大模型公司合作前景看好，算力业务在北美取得良好进展，汽车业务整合效率超预期，建议长线投资者在低位布局。 12:33生意科技2022年业绩分析及未来展望 生意科技2022年净利润同比增长约90%，主要得益于CCL销量增长及产品结构优化，尤其是高端高速产品出货量增加。四季度净利润环比下滑，部分原因在于子公司生意电子大客户亚马逊拉货节奏调整。公司计划积极应对原材料价格上涨，加速高端CCL扩产，并在AI PCB领域寻求新突破，看好其在高速材料及AIPC板领域的成长潜力。 18:12李宁：渠道库存健康，产品升级引领增长 对话围绕李宁公司的经营状况和未来展望展开。李宁当前渠道库存处于健康状态，经销商现金流好转并开始盈利，对新品采买信心增强。产品方面，李宁进入技术升级周期，跑鞋和篮球鞋新品市场反馈良好，金标系列商务户外风产品备受期待。营销上，李宁与奥委会合作，提升品牌曝光度，同时在时尚领域表现活跃。实际控制人持续增持，彰显对公司信心。预计2026年收入有中单位数增长，净利润增速快于收入，建议投资者积极配置。 23:24江淮汽车与华为合作打造超豪华品牌及市场前景分析 江淮汽车因与华为合作推出超豪华汽车品牌而受到关注，该品牌首款车型销量优异，未来规划还包括6到7款高端车型。公司定增落地，预计股价进入配置良机。基于品牌成长性、市场稀缺性及个股行情，认为江淮汽车具有较高投资价值，尤其是在当前市场环境下性价比突出，有望在牛市中表现优异。 27:44佛塑科技收购河北金地：协同效应与行业前景 汇报了佛塑科技收购河北金地的情况，指出收购后在技术、业务及采购方面将产生协同效应。金地在隔膜领域技术领先，尤其在超薄高强膜方面，预计未来市场需求将持续增长。尽管锂电板块近期回调，但公司估值已具性价比，行业供需紧平衡状态有望持续，预计春节后需求好转将带来量价齐升。 34:08天赐材料盈利拐点与锂电行业供需分析 天赐材料的盈利拐点已现，Q4业绩表现突出，尤其12月贡献显著。锂电板块近期调整因淡季与碳酸锂价格波动，但供需紧张态势未变，预计3月排产将创新高。天赐材料估值低，供给受限，是布局锂电材料的良好时机。 40:50腾讯金股推荐：AI生态加速与主营业务稳健增长 分享了腾讯作为金股的推荐逻辑，包括AI生态布局加速及游戏、广告业务的稳健增长。春节期间元宝红包活动显著提升用户量，AI应用布局加速，游戏储备丰富，广告业务表现优秀，预期基本面持续向好，建议投资者持续关注和布局。 45:58世纪华通业绩预告与未来增长分析 世纪华通25年全年业绩预告显示，扣非后利润在58到63亿，非扣非后利润区间为53到69.8亿。公司游戏业务表现强劲，特别是king shot、testing travel和truck star三款游戏，无尽冬日利润率持续上升。盛趣游戏通过新游戏和IP合作实现增长，IDC业务受益于AI环境，预计未来几年将持续增长。整体来看，世纪华通在A股市场估值较低，具有较大增长潜力。 50:48光通信板块高景气度分析与投资推荐 会议中分享了对光通信板块内旭创和新易盛两家公司的最新业绩预告分析，强调了其高增长潜力及市场景气度。旭创预计Q4净利润大幅增长，毛利率提升，且物料供应充足，有望持续环比增长。新易盛则通过Q4业绩预告打消市场疑虑，展现强劲增长势头，尤其是在800G光模块上的表现。会议还指出，随着CSP如Google财报可能超出预期，光模块厂商将受益，建议投资者关注光通信板块的投资机会。 发言总结 发言人5 主持的会议重点分析了月度金股，特别关注了策略首席张夏总关于二月策略观点的汇报。会议期间，他继续推荐旭创和新易盛为新股，基于它们发布的25年全年业绩预告符合预期，打消了市场对物料和产能的担忧，验证了板块的高景气度。旭创和新易盛预计业绩增长强劲，26年及26Q1保持环比增长，因此公司表现被高度看好并继续推荐。旭创被看好因其在光模块领域逐步转型为光互联的平台型厂商，新产品盈利能力预计提升，公司业绩和估值有继续增长的空间。新易盛Q4业绩预告显示强劲增长，主要是由于800G光模块的持续上量，减轻了市场的担忧，使新易盛在二月可能迎来股价更大弹性。他总结，光通信板块在二月值得关注，特别是随着CSP如谷歌的财报发布，预计会带来更多正面信息。会议最后鼓励参与者就旭创、新易盛及其他光模块厂商和光通信公司进行更详细的咨询。 发言人4 首先对各位领导参与招商研究活动表达了感谢，并自我介绍为店主言凡。他主要讨论了金谷粒新精密的进展，并指出市场对AI应用终端的高度关注，特别是苹果发布的超预期季报及立讯的多元化业务发展，包括非苹果业务、算力和汽车业务。他强调，尽管存储涨价可能对苹果产生影响，但苹果通过产品高端化和锁量锁价策略，仍面临安卓市场的较大压力，市场份额有望提升。苹果的四季报及一季度展望显示其业务表现强劲，营收预计增长13%至16%。同时，立讯在苹果业务中持续稳健增长，非苹果客户布局也值得期待，尤其是OpenAI等大模型公司。他强调了立讯作为组装及零部件供应商的核心地位，并提到国内科技公司如阿里、字节在端侧产品应用上的进展。最后，他指出立讯在算力业务和汽车业务方面取得积极进展，建议长线投资者考虑逢低布局，预期立讯未来收益可观。 发言人3 他，即招商证券的策略分析师李浩洋，首先自我介绍后，汇报了A股市场情况。他指出，一月份A股市场创新高， 增量资金流入达到新高，但随后监管措施导致市场进入震荡状态。进入二月份，市场指数上行依赖于监管政策调整，但目前没有明显信号显示政策会变化。ETF流出显示市场可能有边际变化，暗示波动率降低，指数波动空间有限。节前资金压力可能较大，但节后风险偏好回升和资金回归可能导致指数有较好表现。整体上，市场将以结构性方向为主，强调涨价行情和AI应用作为两大选股主线。在涨价方面，贵金属价格上涨后可能出现向工业金属等实物的扩散；AI应用则因春节期间的催化剂和认知度提升而受到市场追捧，特别是在算力和存储需求方面。最后，他强调涨价和AI应用是当前市场分析的两大核心主题，并邀请投资者参加后续的电话会议深入了解。 发言人7 她，纺织服装行业分析师刘丽，着重推荐了李宁公司。她指出，李宁的渠道库存水平已降至过去三年最低的4.5到5个月，经销商现金流好转，多数已开始盈利，表明经销商对2026年新品充满信心。在产品维度，李宁正进入技术升级周期，尤其是跑鞋和篮球鞋品类，预计随着新品推出，将继续引领公司增长。此外，金标系列的推出，定位商务户外，填补市场空白，计划快速布局优质门店并利用冬奥和春节销售旺季促进热销。营销方面，李宁与国际大型联赛合作，提升品牌曝光度，并通过与顶尖运动员合作和参与米兰时装周，强化品牌专业基因与时尚感。资本层面，实际控制人持续增持，显示出对公司积极正面的认可。预计2025年李宁收入持平，净利润26亿，下滑13%，但2026年收入有望实现中单位数增长，建议投资者积极配置。 发言人2 他首先概述了会议流程，强调了包括主讲发言后提问环节在内的有序议程。他/她表达了对几位老师的讲话深切的感激之情，并逐一介绍了各位老师的精彩演讲内容。在谈及世纪华通时，他深入分析了公司2025年度的业绩预告，详细指出了扣费后的利润范围，同时讨论了非经常性因素对利润区间的影响。他还特别提到了几款重点游戏的表现，以及世纪华通在点点互动、盛趣游戏和IDC等业务板块的发展潜力，显示了公司未来增长的乐观预期。他进一步强调，世纪华通作为A股市场中相对便宜的公司之一，具有较高的投资价值，鼓励与会者查阅相关研报或直接联系销售团队获取更详尽的信息。在会议接近尾声时，他特别感谢了罗老师的贡献，并正式宣布了会议的圆满结束。 发言人10 汇报了二月份天赐材料的经营情况，指出公司从第四季度的盈利拐点中受益，特别是12月份对业绩贡献显著，预计一季度业绩将实现环比更明显的快速增长。尽管锂电板块近期有所调整，主要由于行业淡季导致的供需缓解及原材料价格波动，但整体供需紧张态势未变，天赐材料的经营情况良好。即便散单价格有所调整，也不影响其整体经营，且预计一季度将继续传导磷酸锂价格。原材料价格波动暂时影响下游排产，但随着上游价格趋于稳定，供需紧张态势将再次显现。他强调，天赐材料在估值上非常便宜，是一个值得关注的优质标的，特别是在FSI等新材料价格上涨的背景下，单位盈利预计将进一步提升，为投资者提供了良好的布局机会。 发言人6 报告了公司2022年整体业绩，预计净利润位于32.5亿至34.5亿之间，同比增长约90%。业绩增长主要归功于CCL销量提升和产品结构优化，尤其是高端及高速产品出货量的增加。此外，生意电子子公司在北美市场取得重大进展，促使AI服务器和高速交换机等高端领域订单增长。四季度净利润约9.1亿，环比略有下滑，但他指出这是由于大客户亚马逊的拉货节奏所致，预计下半年生意电子业绩将回升。他还提到了原材料价格上涨对公司成本的影响，以及公司采取的价格策略和对高速材料成长潜力的积极展望。最后，他邀请机构投资人与项目团队进一步交流，以深化对公司情况的了解。 发言人9 他报告了佛塑科技收购河北金地的最新进展，强调了此次收购对双方的重要协同效应。佛塑科技原本专注于薄膜和成膜业务，而河北金地在隔膜领域，尤其是特种隔膜方面具有明显优势。收购已获得深圳证券交易所审核通过，完成了股权交割，预计会带来技术、业务和采购等方面的协同，特别是在新材料开发、产能支持及设备采购方面的共通性。河北金地作为国内和全球隔膜市场排名第二的企业，其五缪膜技术领先，具有较高的市场占有率和盈利能力。他还讨论了隔膜行业的供需情况、技术趋势及公司估值，预计未来行业将持续紧平衡状态，对公司及整个锂电板块的
