核心观点
该证券与标普500®指数、罗素2000®指数和欧洲斯托克50®指数（以下简称“指数”）的最低表现挂钩，具有以下特点：
- 非固定利息和本金偿还： 证券不提供固定利息支付，也不在到期时偿还固定本金金额，且可能在到期前根据特定条款自动赎回。
- 或有利息支付： 证券仅在最低表现指数的收盘水平高于其息票阈值水平时才支付或有利息，否则不支付任何利息。
- 自动赎回条款： 若最低表现指数在任何季度赎回观察日期的收盘水平达到或超过其起始水平，证券将被自动赎回。
- 潜在本金损失： 若证券未在到期前被自动赎回，则只有在最低表现指数在最终计算日的收盘水平达到或超过其下行阈值水平时，投资者才能收回面值；否则，投资者可能损失超过30%甚至全部面值。
- 完全风险敞口： 投资者完全暴露于最低表现指数的下跌风险，但不会参与任何指数的正向表现，最大可能回报仅限于或有利息支付总额。
关键数据
- 到期日： 2030年1月29日
- 或有利息率： 8.00%每年
- 息票阈值水平： 每个指数的起始水平的70%
- 下行阈值水平： 每个指数的起始水平的70%
- 自动赎回观察日期： 2026年7月至2029年10月（每季度一次）
- 计算日： 2026年7月至2029年10月（每季度一次），以及最终计算日
- 面值： 1,000美元
风险因素
- 本金损失风险： 若证券未在到期前被自动赎回，且最低表现指数在最终计算日的收盘水平低于其下行阈值水平，投资者可能损失超过30%甚至全部面值。
- 无固定利息支付风险： 证券仅在最低表现指数的收盘水平高于其息票阈值水平时才支付或有利息，否则不支付任何利息。
- 完全风险敞口风险： 投资者完全暴露于最低表现指数的下跌风险，但不会参与任何指数的正向表现。
- 指数关联风险： 若指数之间关联性较低，则更有可能在证券期限内的任何时候出现某个指数表现不佳的情况。
- 信用风险： 证券受加拿大帝国商业银行（CIBC）的信用风险影响，若CIBC违约，投资者可能损失全部或部分投资。
- 估值风险： 证券的估值低于原始发行价格，且可能与其他人的估值不同。
- 二级市场风险： 证券不会在任何证券交易所上市，且不预期会形成交易市场。
- 外国证券市场风险： 证券投资于外国公司股票，涉及汇率风险、政治风险、经济风险等。
- 税收风险： 美国联邦税收后果不确定，加拿大联邦税收后果也可能发生变化。
研究结论
该证券适合寻求高回报并愿意承担高风险的投资者，不适合寻求流动性、固定收益或低风险投资的投资者。投资者应在仔细考虑自身情况和风险因素后做出投资决策。
