纯碱周报

大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 上周纯碱期货震荡上行，主力合约SA2605收盘较前一周上涨0.50%报1204元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价1160元/吨，较前一周上涨0.43%。 供给方面，近期纯碱企业检修预期较少，受新装置增量影响，预计下周产量增加至79万吨，产能利用率85%，整体供给充裕。需求端，下游采购积极性不佳，保持刚需低价补库，后续有望对于春节做库存储备；下游消费量稳中偏弱，周内浮法日熔量15.10万吨，光伏8.7万吨，维持稳定。截至1月29日，全国纯碱厂内库存154.42万吨，较前一周增加1.51%，库存在处于历史同期高位。综合来看，纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、远兴能源二期产线满产时间预期延后。利空：1、近期企业产线面临恢复，且暂无新增检修预期，预计产量延续高位徘徊。2、重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。2、风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。 一、纯碱期、现货周度行情 主力基差 二、纯碱现货行情 河北沙河重质纯碱市场低端价1160元/吨，较前一周上涨0.43%。 三、基本面——供给 1、纯碱生产利润 重质纯碱，华北氨碱法利润-168.35元/吨，华东联产法利润-94.50元/吨，纯碱生产利润历史低位。 2、纯碱开工率、产能产量 纯碱周度产量78.13万吨，其中重质纯碱42.11万吨，产量历史高位。 3、纯碱行业产能变动情况 基本面分析——需求 1、纯碱产销率 2、纯碱下游需求（1）浮法玻璃 全国浮法玻璃日熔量15.10万吨，开工率71.86%。 （2）光伏玻璃 基本面分析——库存 全国纯碱厂内库存154.42万吨，较前一周增加1.51%，库存在5年均值上方运行。 基本面分析——供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!