纯碱周报

每周观点

上周纯碱期货震荡上行，主力合约SA2605收盘上涨0.50%报1204元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价1160元/吨，上涨0.43%。供给端，企业检修预期较少，预计下周产量增至79万吨，产能利用率85%，整体供给充裕。需求端，下游采购积极性不佳，保持刚需补库，后续或为春节做库，消费量稳中偏弱，浮法日熔量15.10万吨，光伏8.7万吨，维持稳定。截至1月29日，全国纯碱厂内库存154.42万吨，较前一周增加1.51%，处于历史同期高位。综合来看，纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行。

影响因素总结

利多：远兴能源二期产线满产时间预期延后
利空：企业产线恢复，产量延续高位；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱

主要逻辑和风险点

主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局未改善
风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期

一、纯碱期、现货周度行情

• 主力基差数据未提供

二、纯碱现货行情

河北沙河重质纯碱低端价1160元/吨，较前一周上涨0.43%

三、基本面——供给

1. 纯碱生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-168.35元/吨，华东联产法利润-94.50元/吨，历史低位
2. 纯碱开工率、产能产量：周度产量78.13万吨（重质42.11万吨），产量历史高位
3. 纯碱行业产能变动情况：数据未提供

基本面分析——需求

1. 纯碱产销率：数据未提供
2. 纯碱下游需求
   • 浮法玻璃：全国日熔量15.10万吨，开工率71.86%
   • 光伏玻璃：数据未提供

基本面分析——库存

全国纯碱厂内库存154.42万吨，较前一周增加1.51%，处于5年均值上方

基本面分析——供需平衡表

数据未提供

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