光伏产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：陈乃轩Z0023138审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 工业硅 基本面信息1：新疆及西南地区部分企业因成本压力加大减产力度，周产量环比下降，供应端压力边际缓解。基本面信息2：工业硅主力合约价格贴近新疆地区生产成本线，底部支撑稳固。基本面信息3：社会库存环比增至55.5万吨，期货仓单同步攀升至6.65万吨，显性库存压力持续压制价格。基本面信息4：多晶硅开工率下滑，有机硅企业自律减产延续，下游仅维持刚需采购，需求驱动不足。观点：供需双弱格局未改，减产与高库存博弈加剧，价格波动区间收窄，关注西南成本线支撑与政策预期。 多晶硅 基本面信息1：工信部明确“反内卷”为行业治理核心，要求通过产能调控、标准引领等市场化手段推动良性竞争，提振市场信心。基本面信息2：1月多晶硅产量环比降20.53%至8.98万吨，2月排产预计进一步降至8万吨以内，缓解过剩压力。基本面信息3：终端采购低迷，新签订单稀少；电池片受银价上涨抑制排产，对硅片仅刚需采购，需求支撑脆弱。基本面信息4：截至1月30日，多晶硅厂库达30.27万吨，处于近三年高位，压制价格反弹空间。观点：多晶硅期货震荡下行，弱现实主导市场，政策预期与供应收缩难抵基本面压力。 光伏产业链基本面 产量上游-工业硅 中游-多晶硅 下游-硅片 下游-电池片 终端-光伏组件 库存 利润