2025年业绩预告有哪些线索值得关注？

2026年02月02日 核心观点 分析师 ⚫全 部A股 与 上 市 板预 喜 率：截 至1月31日 ，2956家A股 上 市 公 司 已 披 露2025年 年 报 业 绩 预 告 ，披 露 率 为54%。其 中 ，1092家 预 喜 ，预 喜 率 为37%。分 板 块 来 看 ，双 创 板 块 披 露 率 较 高 ，科 创 板 、创 业 板 分 别 为62%、61%，其 次为 主 板（50%）、北 证（42%）。从 预 喜 率 来 看 ，创 业 板 预 喜 率 达39%，其 次分 别 为 主 板 （37%） 、 科 创 板 （36%） 、 北 证 （33%） 。 杨超：010-80927696：yangchao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030004 王雪莹： （010）80927721：wangxueying_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525060003 ⚫行 业 预 喜 率：（1）按 预 喜 率 排 序 ，非 银 金 融 、 有 色 金 属 、 汽 车 、 美 容 护 理 、公 用 事 业 行 业 预 喜 率 靠 前 ，且 均 高 于50%，而 煤 炭 、房 地 产 、轻 工 制 造 、建 筑装 饰 、食 品 饮 料 、社 会 服 务 、石 油 石 化 等 行 业 预 喜 率 较 低 ，均 低 于25%。在 披露 率 高 于50%的 一 级 行 业 中 ， 有 色 金 属 行 业 预 喜 率过 半 ，达66%， 主 要 受 益于 贵 金 属 、工 业 金 属 等 价 格 同 比 上 涨 ，同 时 通 过 成 本 管 控 等 进 一 步 夯 实 了 盈 利基 础 。而 煤 炭 和 房 地 产 行 业 预 喜 率 不 足20%。此 外 ，非 银 金 融 、汽 车 、美 容 护理 、 公 用 事 业 行 业 披 露 率 虽 不 达50%， 但 预 喜 率 均 超 过50%。非 银 金 融 行 业受 益 于 国 内 资 本 市 场 活 跃 度 上 行 ，汽 车 行 业 则 依 托“ 以 旧 换 新 ”政 策 拉 动 销 量增 长 、 新 能 源 汽 车 渗 透 率 突 破 、 出 海 业 务 布 局 深 化 等 利 好 因 素 。（2） 二 级 行业 方 面 ，贵 金 属 、证 券 行 业 预 喜 率 达100%，电 机 、地 面 兵 装 、个 护 用 品 、风电 设 备 预 喜 率 超 过70%。而 焦 炭 、体 育 、林 业 、农 业 综 合 、航 天 装 备 、厨 卫 电器 、 油 气 开 采 、 白 酒 行 业 预 喜 率 均 为0%。 周美丽：zhoumeili_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070002 相关研究 2026-01-23，公募基金2025年四季度持仓有哪些看点？2026-01-06，如何理解“非理性繁荣”下的“理性泡沫”？——AI泡沫系列研究之总量篇2025-12-28，节奏看“水”，集中靠“质”——2026年港股市场投资展望2025-12-11，2025年12月中央经济工作会议对投资的启示：向新向优2025-12-08，12月中央政治局会议对投资的启示2025-11-22，变局蕴机遇，聚势盈未来——2026年A股市场投资展望2025-11-06，A股三季报业绩有哪些看点？2025-10-30，公募基金三季度持仓有哪些看点？2025-10-30，2025年11月投资组合报告：“十五五”新蓝图与市场新机遇2025-10-29，变局蕴机遇，驶向新蓝海——《“十五五”规划建议》解码A股投资全景图2025-10-22，布局消费主题投资机遇——“十五五”规划展望系列2025-10-23，划重点：二十届四中全会公报对A股投资的启示2025-10-07，双节期间事件梳理及市场展望 ⚫全 部A股 与 上 市 板业 绩 增 速 ：（1）2956只A股2025年 归 母 净 利 润 增 速 中位 数 为17.95%，较2025年 三 季 报 增 速 上 升12.42个 百 分 点 。（2）2025年 业绩 预 告 显 示 ，主 板 上 市 公 司 中 归 母 净 利 润 同 比 增 速 中 位 数 为14.46%，较 三 季报 上 升8.37个 百 分 点 。创 业 板 为25.34%，较 三 季 报 上 升20.84个 百 分 点 。科创 板 为21.83%，较 三 季 报 上 升8.67个 百 分 点 。北 证 板 块 为-39.77%，较 三 季报 下 降 了12.63个 百 分 点 。 ⚫行 业 业 绩 增 速 ：（1）20个 一 级 行 业 的 归 母 净 利 润 增 速 中 位 数为 正，10个 行业 的 归 母 净 利 润 增 速 中 位 数为 负。 其 中 ， 有 色 金 属 、 非 银 金 融 、 钢 铁 、 汽 车 、公 用 事 业 、纺 织 服 饰 的 归 母 净 利 润 增 速 中 位 数 均 高 于40%。而 商 贸 零 售 、食 品饮 料 、煤 炭 、家 用 电 器 、房 地 产 等 行 业 的 归 母 净 利 润 增 速 中 位 数 相 对 较 低 。（2）二 级 行 业 中 ，73个 行 业 的 归 母 净 利 润 增 速 中 位 数为 正，52个 行 业 的 归 母 净 利润 增 速 中 位 数为 负。其 中 ，个 护 用 品 、电 机 、地 面 兵 装 、航 空 机 场 、风 电 设 备等 行 业 的 归 母 净 利 润 增 速 中 位 数 较 高 。而 白 色 家 电 、厨 卫 电 器 、体 育 、一 般 零售 、 房 屋 建 设 等 行 业 的 归 母 净 利 润 增 速 中 位 数 相 对 较 低 。 ⚫投 资 展 望：业 绩 预 告 显 示 出 结 构 性 线 索 。一 是 科 技 制 造 板 块 预 喜 率 偏 高 ，呈 现景 气 度 向 上 特 征 。二 是 部 分 周 期 行 业 受 益 于 涨 价 逻 辑 与 产 品 结 构 改 善 。三 是 出海 业 务 也 在 打 开 第 二 增 长 曲 线 。 此 外 ， 资 本 市 场 活 跃 度 提 升 利 好 非 银 板 块。 ⚫风 险 提 示 ：国 内 政 策 效 果 不 确 定 的 风 险 ；地 缘 因 素 扰 动 的 风 险 ；市 场 情 绪 不 稳定 的 风 险。 目录Catalog 一、披露率与预喜率统计.........................................................................................................................3 （一）全部A股与上市板：创业板预喜率较高...............................................................................................3（二）行业结构：非银金融、有色金属预喜率靠前.........................................................................................3 二、归母净利润增速统计.........................................................................................................................5 （一）全部A股与上市板：创业板、科创板业绩增速领先...............................................................................5（二）行业结构：有色金属、非银金融业绩增速居前......................................................................................6 一、披露率与预喜率统计 （一）全部A股与上市板：创业板预喜率较高 截 至1月31日 ，2956家A股上 市 公 司 已 披 露2025年 年 报业 绩 预 告 ， 披 露 率 为54%。 其 中 ，1092家 预 喜 ，预 喜 率 为37%。预 喜涵 盖“ 扭 亏 ”、“ 续 盈 ”、“ 略 增 ”、“ 预 增 ”四 种 预 警 类 型 ，分 别 有374、13、82、623家。1862家 预 忧，“首 亏”、“续 亏”、“略 减”、“预 减”分 别 有455、987、42、378家 。另 外 ，有2家 预 警 类 型 为“ 不 确 定 ”。个 股 业 绩 亮 点 突 出 ，有1046家 归 母 净 利润 同 比 增 速 下 限 超50%， 其 中 ， 更 有603家 同 比 增 速 下 限 超100%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分 板 块 来 看 ，双 创 板 块披 露 率较高 ，科 创 板 、创 业 板 分 别 为62%、61%，其 次为主 板（50%）、北 证 （42%）。从 预 喜 率 来 看 ， 创 业 板 预 喜 率 居 前 ， 已 披 露 的852家上 市 公 司 中 ， 有329家 预 喜 ，预 喜 率达39%， 其 次 分 别 为 主 板 （37%） 、 科 创 板 （36%） 、 北 证 （33%） 。 （二）行业结构：非银金融、有色金属预喜率靠前 一 级 行 业方 面，披 露 率 前 五 的 行 业 依 次 是 ：房 地 产（ 披 露 率 ：76%，下 同 ）、建 筑 材 料（73%）、煤 炭（73%）、农 林 牧 渔（69%）、国 防 军 工（69%）。按 预 喜 率 排 序 ，非 银 金 融 、有 色 金 属 、汽 车 、美 容 护 理 、公 用 事 业 行 业 预 喜 率 靠 前 ，且 均 高 于50%，而煤 炭 、房 地 产 、轻 工 制 造 、建 筑 装 饰 、食品 饮 料 、 社 会 服 务 、 石 油 石 化 等行 业 预 喜 率较 低 ， 均低 于25%。 在 披 露 率 高 于50%的 一 级 行 业 中，有 色 金 属行 业 预 喜 率过 半，达66%，主 要 受 益 于贵 金 属 、工 业 金 属 等价 格同 比 上 涨，同 时通 过 成 本 管 控等进 一 步 夯 实 了 盈 利 基 础。而在 披 露 率 高 于50%的 一 级行 业 中 ，煤 炭和 房 地 产行 业 预 喜 率不 足20%，分 别 为4%和18%。前 者主 要受煤 炭 市 场 价 格 下 行影响； 后 者 则是 由 于地 产 调 整 周 期 下 ，项 目 结 转 毛 利 率 下 降 与 计 提 减 值 准 备 上 升拖 累。此 外 ， 非 银 金融 、汽 车 、美 容 护 理 、公 用 事 业 行 业 披 露 率 虽 不 达50%，但 预 喜 率 均 超 过50%，分 别 为88%、54%、54%、51%。其 中 ， 非 银 金 融 行 业受 益 于国 内资 本 市 场 活 跃 度 上 行， 汽 车 行 业则依 托“ 以 旧 换 新 ”政 策拉 动销 量 增 长、新 能 源 汽 车 渗 透 率 突 破、出 海业 务 布 局深 化等利 好因 素。 二 级 行 业方 面，披 露 率靠 前的 行 业 依 次 是 ：焦 炭Ⅱ（ 披 露 率 ：100%，下 同 ）、体 育Ⅱ（100%）、养 殖 业（91%）、互 联 网 电 商（83%）、装 修 装 饰Ⅱ（83%）。从预 喜 率来 看 ，贵 金 属 、证 券Ⅱ行 业预 喜 率 达100%，电 机Ⅱ、地 面 兵 装Ⅱ、个 护 用 品 、风 电 设 备 预 喜 率 超