油脂月报：油脂盘面偏强，政策驱动加强

油脂市场观点总结

市场要闻与重要数据

• 期货价格：1月棕榈油、豆油、菜油期货主力合约均上涨，其中棕榈油涨幅最大（7.64%），豆油次之（5.34%），菜油最小（3.22%）。
• 现货价格：广东棕榈油、天津豆油、江苏菜油现货价格均上涨，基差表现分化。

棕榈油供需

• 供应：马来西亚12月产量环比下降5.46%，但库存超预期累库；印尼可能上调出口关税，但近期出口好转；国内买船增加，库存下降。
• 关键数据：12月棕榈油库存环比增0.51%，同比增58.44%；本月商业买船25船，日均成交环比减54.55%。

豆油供需

• 供应：12月大豆进口804.4万吨，同比增1.3%；1月压榨量167.9万吨，环比减2.36%；库存环比降0.76%，同比增8.97%。
• 关键数据：1月豆油库存95.6万吨，环比降0.76%；散油成交环比增19.6%。

菜油供需

• 供应：1月菜籽压榨量持平，菜油产量及提货量均减少；库存下降。
• 关键数据：进口菜籽库存6万吨，菜油库存0.2万吨。

市场分析

• 棕榈油：印尼政策及产地减产支撑价格，但价格快速上涨后存在回调压力，长期偏强。
• 豆油：美生柴政策利好，国内供应偏紧，下方支撑较强，预计维持偏强运行。
• 菜油：受中加贸易关系改善影响，菜油跟随其他油脂波动，但受政策影响较大。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：政策变化、天气状况。

图表与数据来源

• 包含棕榈油、豆油、菜油价格、基差、库存、成交量等图表，数据来源为钢联、华泰期货研究院。