全国范围的储能容量电价政策出台

2026年02月01日 证券研究报告/行业定期报告 电力设备 评级：增持（维持） 分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn 报告摘要 锂电：1）先惠技术发布25年业绩预告，25年预计实现归母利润3.5亿元，同比+56.93%，扣非归母3.4亿元，同比+64.07%；其中25Q4归母净利润1.45亿元，同比+313.97%，环比+172.22%；2）嘉元科技发布25年业绩预告，25年实现收入95.0-97.5亿元，同比+45.65%-49.49%，实现归母利润5000万元-6500万元，同比扭亏为盈；其中25Q4实现归母净利润1700万元，同比扭亏为盈，环比+303%；3）美国大众汽车集团公司宣布在全美范围内召回约ID.4电动汽车，召回涉及的电池模块由SK电池美国公司提供。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。储能：1）国家级发电侧容量电价机制发布，对电化学独立储能容量电价给出指导性意 分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn 分析师：杨子伟执业证书编号：S0740526010001Email：yangzw02@zts.com.cn 见。该政策首次从国家制度层面明确新型储能的容量价值，以“同工同酬”为核心原则，参照“火电”将电网侧独立新型储能正式纳入发电侧容量电价机制；2）国家能源局：2025年新增投运新型储能62.24GW/183GWh。大储板块，国内储能经济性反转打开向上需求，海外持续高景气，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【阿特斯】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，澳洲市场开启景气周期，以及新兴市场多点开花，标的【德业股份】【固德威】【艾罗能源】【锦浪科技】等。电力设备：1）湖南省召开2026年全省能源和运行工作会议，会议指出，2026年计 分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn 分析师：郭琳执业证书编号：S0740525080002Email：guolin@zts.com.cn 划投资452亿元，全力推动24个能源重大项目建设；2）1月24至25日，美国部分地区电力现货批发价格一度突破每兆瓦时3000美元，较平时约200美元的水平狂飙1400%。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；建议关注电力设备出口标的【思源电气】【海兴电力】【三星医疗】【华明装备】。光伏：本周，国家能源局发布2025年全国电力统计数据，国内25年光伏新增装机315GW。建议关注：1）太空光伏：【钧达股份】【迈为股份】【东方日升】【晶科能源】【天合光能】等；2）技术领先企业：【隆基绿能】【爱旭股份】【通威股份】【聚和材料】【博迁新材】等；3）第二成长曲线：【阿特斯】【晶澳科技】等。风电：本周，海外方面，欧洲北海九个国家承诺通过大型联合项目交付100GW海上 风电；澳大利亚维多利亚州宣布将于26年8月启动首次海上风电招标，首批装机容量达2GW。国内方面，26年国内风电新增装机119GW，同比+49%；福建长乐K海风项目550MW风电机组（含塔筒）开标；国华东台竹根沙Z1风光同场海上光伏试点项目220kV海缆采购及敷设开标。国内海风“十五五”装机有望保持高增速，同时看好两海打开成长空间。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【泰胜风能】【天顺风能】【润邦股份】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【运达股份】【明阳智能】【金风科技】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【德力佳】【新强联】【金雷股份】【广大特材】等。 风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 相关报告 1、《马斯克计划未来3年在美建设200GW光伏产能》2026-01-262、《国家电网“十五五”计划投资四万亿元建设新型电力系统》2026-01-183、《光伏等产品出口退税拟取消，海风三山岛一二机组开标》2026-01-11x 内容目录 一、锂电板块..............................................................................................................4 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪....................................................................................43、国内外电动车销量跟踪..................................................................................51）欧洲主要国家电动车销量...............................................................................52）国内电动车销量..............................................................................................7 二、储能板块............................................................................................................7 1、本周储能政策及事件跟踪.............................................................................7 四、光伏板块..............................................................................................................9 1、光伏产业链跟踪.............................................................................................92、本周光伏事件跟踪........................................................................................11 五、风电板块............................................................................................................12 1、本周海风进展梳理........................................................................................122、其他新闻......................................................................................................133、海陆风招标数据追踪....................................................................................134、海陆风中标数据追踪....................................................................................145、原材料价格跟踪...........................................................................................14 六、投资建议............................................................................................................15 风险提示...................................................................................................................16 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）.......................................4图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆）.............................................................6图表3：国内车企新能源车销量（辆）....................................................................7图表4：硅料价格走势..............................................................................................9图表5：硅片价格走势..............................................................................................9图表6：光伏电池片价格走势.................................................................................10图表7：光伏组件价格走势.....................................................................................10图表8：光伏玻璃价格走势.....................................................................................11图表9：光伏胶膜价格走势.....................................................................................11图表10：陆风月度新增招标量（MW）.................................................................14图表