计算机行业周报20260201：2025Q4持仓分析：持仓历史底部，AI主线持续走强

2025Q4持仓分析：持仓历史底部，AI主线持续走强 glmszqdatemark2026年02月02日 推荐 维持评级 市场回顾 本周（01.26-01.30）沪深300指数上涨0.08%，中小板指数下跌3.78%，创业板指数下跌0.09%，计算机（中信）板块下跌4.47%。板块个股涨幅前五名分别为：网宿科技、优刻得、工大高科、朗科科技、光云科技；跌幅前五名分别为：淳中科技、*ST汇科、达华智能、恒华科技、中国长城。 行业要闻 ➢阶跃星辰：完成超50亿元B+轮融资，创近一年国产大模型单笔融资纪录，加速基座模型研发。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn ➢微软：发布第二代AI芯片Maia 200，采用台积电3nm工艺，推理效率较前代提升30%。 研究助理白青瑞执业证书：S0590125110074邮箱：baiqingrui@glms.com.cn ➢月之暗面：发布新一代开源模型Kimi K2.5，集成视觉与编程能力，Agent评测成绩全球领先。 ➢阿里平头哥：上线高端AI芯片“真武810E”，实现软硬件全自研，整体性能对标英伟达H20。 ➢公司动态 ➢浪潮信息：董事长彭震及副总经理刘军拟合计减持不超过3万股，约占总股本的比例0.002%。 ➢天阳科技：实控人欧阳建平拟减持不超过1451.32万股，占剔除回购后总股本的3%。 ➢合合信息：股东东方富海及其一致行动人减持期届满，累计减持约390万股，占总股本的比例2.79%。 ➢每日互动：实控人方毅及多位董监高披露减持计划，其中实控人拟减持不超过37.15万股。 相关研究 1．计算机行业深度报告：被低估的腾讯AI“野望”-2026/01/312．计算机行业2026年度投资策略：AI拥四海应用为王-2026/01/283．计算机行业动态报告：全球视角看云计算景气拐点-2026/01/284．计算机行业周报20260124：Token需求“通胀”：从CPU到云服务-2026/01/245．计算机行业事件点评：再谈CPU产业链重大机遇-2026/01/21 ➢投资建议 ➢2025年Q4计算机板块（同花顺计算机指数成分股）占基金总持仓比重约为2.34%，较上个季度小幅下降（2024Q3~2025Q3分别为2.21%、2.51%、2.79%、2.52%、2.44%），处于历史底部区间，其中AI方向相关领军企业持仓靠前，主要集中在AI应用与AI算力两大领域。我们预计随着国家产业政策支持与AI行业进一步发展，以AI主线为核心的计算机持仓有望迎来进一步提升空间。 ➢风险提示：人工智能政策落地不及预期，行业竞争加剧。 目录 1 2025Q4持仓分析....................................................................................................................................................31.1计算机持仓比重有所回落.................................................................................................................................................................31.2基金重仓股持仓数量下降，持仓集中度提升................................................................................................................................31.3基金持股市值前10公司有所变动..................................................................................................................................................41.4投资建议...............................................................................................................................................................................................62行业新闻.................................................................................................................................................................73公司新闻.................................................................................................................................................................84本周市场回顾...........................................................................................................................................................95风险提示..............................................................................................................................................................11插图目录..................................................................................................................................................................12表格目录..................................................................................................................................................................12 12025Q4持仓分析 1.1计算机持仓比重有所回落 通过对基金前十大重仓股进行估算，2025年Q4计算机板块（同花顺计算机指 数 成 分 股 ） 占 基 金 总 持 仓 比 重 约 为2.34%， 较 上 个 季 度 小 幅 下 降（2024Q3~2025Q3分别为2.21%、2.51%、2.79%、2.52%、2.44%）。 资料来源：Wind，国联民生证券研究所 1.2基金重仓股持仓数量下降，持仓集中度提升 1）绝对指标方面，2025年Q4基金前十大重仓股中的计算机公司数量为138家，低于上季度的171家（2024Q3~2025Q3分别为198家、171家、197家、191家、171家）。基金重仓的138家计算机板块公司多数持仓下降，分别为持仓下降92家、持仓上升及持平46家；2）相对指标方面，持仓市值前十大公司的市值占比（CR10）为64.62%，持仓市值前二十大公司的市值占比（CR20）为80.47%。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 1.3基金持股市值前10公司有所变动 2025年Q4计算机板块基金持仓市值排名前10的公司分别为：科大讯飞、金山办公、海康威视、浪潮信息、同花顺、中科曙光、深信服、大华股份、恒生电子、指南针，对比2025年Q3持仓大华股份进入前10，德赛西威跌出前10。 1.4投资建议 2025年Q4计算机板块（同花顺计算机指数成分股）占基金总持仓比重约为2.34%，较上个季度小幅下降（2024Q3~2025Q3分别为2.21%、2.51%、2.79%、2.52%、2.44%），处于历史底部区间，其中AI方向相关领军企业持仓靠前，主要集中在AI应用与AI算力两大领域。我们预计随着国家产业政策支持与AI行业进一步发展，以AI主线为核心的计算机持仓有望迎来进一步提升空间。 2行业新闻 阶跃星辰（StepFun）宣布完成超50亿元B+轮融资，创下过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录 1月26日，据澎湃新闻，阶跃星辰完成B+轮融资，参投机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人，腾讯、启明、五源等老股东进一步跟投。本轮融资将用于基础模型研发，打造全球顶尖基座模型，加速AI+终端战略落地。 微软宣布推出第二代人工智能芯片Maia 200 据第一财经，当地时间1月26日，微软云与人工智能执行副总裁斯科特·格思里表示，Maia 200采用台积电3纳米工艺制造，每颗芯片包含超过1400亿个晶体管，为大规模AI工作负载量身打造，同时兼顾高性价比。斯科特·格思称Maia 200是微软迄今为止部署的最高效推理系统，其每美元性能比微软目前部署的最新一代硬件提升了30%，同时表示，Maia 200的FP4性能是第三代AmazonTrainium的3倍。 北京人工智能初创公司月之暗面正式发布新一代开源模型Kimi K2.5 同花顺财经1月28日报道，该模型在HLE、BrowseComp、DeepSearchQA等多项agent评测中均取得全球开源模型的最佳成绩，是目前Kimi最智能的模型。作为一个全能型模型，Kimi K2.5基于原生多模态架构设计，支持视觉与文本输入，集成了视觉理解与推理、编程、Agent等多种能力。 阿里（BABA）平头哥官网今日上线高端AI芯片“真武810E” 据同花顺财经，1月29日，这款芯片实现软硬件全自研，曾因在《新闻联播》曝光引发关注。这意味着由通义实验室、阿里云和平头哥组成的阿里AI黄金三角“通云哥”完整浮出水面。从关键参数来看，“真武”整体性能超过英伟达（NVDA）A800和主流国产GPU，与英伟达（NVDA）H20相当。 3公司新闻 浪潮信息：1月27日消息，浪潮电子信息产业股份有限公司（以下简称“公司”）董事长彭震先生、副总经理刘军先生合计持有公司股份864,156股（占公司总股本比例0.0588%），计划自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过30,000股（占公司总股本比例0.0020%）。 天阳科技：1月28日消息，持有天阳宏业科技股份有限公司股份88,105,854股（占公司总股本的18.0500%）的控股股东、实际控制人、董事长兼总经理欧阳建平先生计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2026年2月27日至2026年5月26日，根据法律、法规及规范性文件规定不得进行减持的期间除外）通过集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过14,513,238股(占扣除公司回购专户内股份数量后总股本的3.0000%)，其中通过集中竞价方式减持公司股份不超过4,837,746股(占扣除公司回购专户内股份数量后总股的1.0000%），通过大宗