铁矿石周报：市场波动加剧，矿价震荡延续

CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结 ◆供应：全球铁矿石发运总量2978.3万吨，环比增加48.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2394.3万吨，环比增加147.6万吨。澳洲发运量1837.4万吨，环比增加149.3万吨，其中澳洲发往中国的量1487.6万吨，环比增加97.8万吨。巴西发运量556.8万吨，环比减少1.8万吨。中国47港到港总量2625.5万吨，环比减少272.2万吨；中国45港到港总量2530.0万吨，环比减少129.7万吨。 ◆需求：日均铁水产量227.98万吨，环比上周减少0.12万吨。高炉炼铁产能利用率85.47%，环比上周减少0.04个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比上周减少1.30个百分点。 ◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量17758.26万吨，环比增加261.73万吨；日均疏港量347.71万吨，环比增27.19万吨。 ◆小结：供给方面，最新一期海外铁矿石发运量小幅回升。发运端，澳洲发运量环比增加，巴西发运量基本持稳。主流矿山中澳洲三家发运环增，淡水河谷小幅下滑。非主流国家发运高位回落。近端到港量延续降势。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量227.98万吨，环比小幅下滑。仍有部分地区高炉进行年检，复产高炉主要为检修结束后的常规复产。钢厂盈利率环比小幅下滑。库存端，港口库存继续累库，库存处于近五年同期最高位置，总量压力对绝对价格存在压制。钢厂进口矿库存上行趋势维持，节前钢厂采购补库持续。综合来看，海外发运逐步进入淡季，供应压力边际减轻，库存结构性问题暂未解决，价格下跌后钢厂节前采买带来一定支撑。短期矿价下方支撑相对夯实，预计震荡为主。同时商品市场波动明显加剧，注意风险控制。后续主要关注钢厂补库及铁水生产节奏。 估值驱动 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB-超特粉价差114元/吨，环比变化-8.0元/吨。卡粉-PB粉价差90元/吨，环比变化+7.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 卡粉-金布巴粉价差149元/吨，环比变化+9.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-12.0元/吨，环比变化+7.5元/吨。 入料配比、废钢 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 球团入炉配比14.72%，较上期变化+0.02个百分点。块矿入炉配比12.45%，较上期变化+0.53个百分点。烧结矿入炉配比72.83%，较上期变化-0.55个百分点。 唐山废钢价格2165元/吨，环比变化0元/吨。张家港废钢价格2130元/吨，环比变化+20元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂盈利率39.39%，较上周变化-1.3个百分点；钢联口径PB粉进口利润17.41元/湿吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 全国45个港口进口铁矿库存17022.26万吨，环比变化+255.73万吨。球团409.31万吨，环比变化+3.17万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 港口库存：铁精粉1559.16万吨，环比变化+12.84万吨。港口库存：块矿2162.11万吨，环比变化-42.79万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲矿港口库存7799.19万吨，环比变化+211.14万吨。巴西矿港口库存5583.97万吨，环比变化-44.74万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周钢厂进口铁矿石库存9968.59万吨，较上周变化+579.77万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1434.4万吨，周环比变化+108.2万吨。巴西发运量544.8万吨，周环比变化-8.9万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期力拓发往中国货量482.2万吨，周环比+53.6万吨。必和必拓发往中国货量480.8万吨，周环比+194.8万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期淡水河谷发货量376.9万吨，周环比-11.0万吨。FMG发往中国货量413.3万吨，周环比+45.7万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期45港到港量2530万吨，周环比-129.7万吨。12月中国非澳巴铁矿石进口量2192.78万吨，月环比+292.36万吨。 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期国产矿山产能利用率59.98%，环比变化-0.11个百分点。国产矿山铁精粉日均产量46.87万吨，环比变化-0.08万吨。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量227.98万吨，较上周变化-0.12万吨。高炉产能利用率85.47%，较上周变化-0.04百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 45港铁矿石日均疏港量332.31万吨，环比变化+21.58万吨。钢厂进口铁矿石日耗280.96万吨，周环比变化-0.94万吨。 06 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至1月30日，测算铁矿石BRBF基差27.87元/吨，基差率3.40%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层