LPG早报

LPG早报 研究中心能化团队2026/02/02 周度观点本周盘面因地缘与宏观方面情绪扰动，跟随原油震荡上涨。03基差64（-32），03-04月差-294（-16），-203（-8）。当前最便宜交割品为华东民用气4418（+46）。仓单5867手（-31），海裕石化-31。2月CP官价符合预期，丙丁烷545/540（+20/+20）。FEI月差震荡，CP和MB月差下跌。油气比下降；北美天然气-LPG比价上行。内外明显走弱，PG-FEI至37.5（-17.8），PG-CP至59（-8）。运费明显上涨主要因为北美寒潮导致装船作业延误、供需面紧张；叠加近期伊朗局势紧张导致霍尔木兹海峡封锁风险较高。华东丙烷到岸贴水91（+6）；AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水19.25（-16.75）、-15（-35）、46.89（-15.6）。FEI-MOPJ价差-29（-11）。中国PDH制丙烯利润明显走强，最新-237（环比+200）。PDH开工60.72%（-1.53pct）。基本面来看，地缘风险仍未出尽，外盘价格上涨支撑下，国内LPG期货情绪较好；但国内下游利润较差、叠加节前有降库行为，现货价格支撑度不强。当前内盘基差较弱，月差估值中性，后续需关注仓单和外盘情况。内外估值中性偏高，短期外盘可能仍然偏紧，需关注美国2月寒潮与伊朗局势进展。 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。