玻璃周报：春节临近需求偏淡，短期驱动不足

玻璃周报 2026/01/31 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/01/30，浮法玻璃现货市场报价1020元/吨，环比+10元/吨；玻璃主力合约收盘报1087元/吨，环比+30元/吨；基差-67元/吨，环比上周-20元/吨。 成本利润：截至2026/01/30，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-155.12元/吨，环比+3.57元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比+50元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-68.5元/吨，环比-3.39元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为1.07元/吨，环比+2.85元/吨。 供给：截至2026/01/30，全国浮法玻璃周度产量为105.70万吨，环比持平，开工产线213条，环比+1条，开工率为71.86%。截至2026/01/30，浮法玻璃下游深加工订单为9.3日，环比+0.70日；Low-e玻璃开工率43.60%，环比-0.50%。 需求：据WIND数据，国内2025年1-12月，商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月，商品房销售面积为9399.63万㎡，同比-16.57%。据中汽协数据，12月汽车产销数据分别为329.60/327.22万辆，同比-2.09%/-6.20%；1-12月汽车产销累计完成3453.10/3440.00万辆。 库存：截至2026/01/30，全国浮法玻璃厂内库存5256.4万重箱，环比-65.18万重箱；沙河地区厂内库存161.12万重箱，环比-27.36万重箱。 观点：随着春节临近，下游加工厂逐步进入收尾阶段，市场需求趋于平淡，整体交易活跃度有所下降，采购以刚需为主，备货已接近尾声。供应方面，近期有一条产线复产点火，暂无冷修安排，整体产能保持稳定；需求方面受春节季节性影响，增量有限。整体来看，市场缺乏有力驱动因素，观望情绪较为普遍，厂家调价意愿不强，多数以稳价出货、降库为主要策略。预计短期内浮法玻璃市场将延续震荡走势，主力合约参考区间1000-1175元/吨。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，浮法玻璃现货市场报价1020元/吨，环比+10元/吨；玻璃主力合约收盘报1087元/吨，环比+30元/吨；基差-67元/吨，环比上周-20元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，玻璃01-05价差为161元/吨（+2），05-09价差为-107元/吨（-2），09-01价差为-54元/吨（+0），持仓量达158.67万手。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-155.12元/吨，环比+3.57元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比+50元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-68.5元/吨，环比-3.39元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为1.07元/吨，环比+2.85元/吨。 供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，全国浮法玻璃周度产量为105.70万吨，环比持平，开工产线213条，环比+1条，开工率为71.86%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，浮法玻璃下游深加工订单为9.3日，环比+0.70日；Low-e玻璃开工率43.60%，环比-0.50%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2025年1-12月，商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月，商品房销售面积为9399.63万㎡，同比-16.57%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据中汽协数据，12月汽车产销数据分别为329.60/327.22万辆，同比-2.09%/-6.20%；1-12月汽车产销累计完成3453.10/3440.00万辆。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，全国浮法玻璃厂内库存5256.4万重箱，环比-65.18万重箱，上期预测值为5300万重箱，上周出现局部地区超预期需求，华北、华中局部企业在备货及出口订单支撑下去库明显，但随着春节临近，预计后续下游订单将持续减少，本周库存预估值为5300万重箱；沙河地区厂内库存161.12万重箱，环比-27.36万重箱。 供应维持增长，缺乏利好催化 纯碱周报 2026/01/31 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/01/30，沙河重碱现货市场报价1184元/吨，环比+34元/吨；纯碱主力合约收盘报1224元/吨，环比+39元/吨；基差-40元/吨，环比上周-5元/吨。 成本利润：截至2026/01/30，氨碱法的周均利润为-160.35元/吨，环比+7.95元/吨；联碱法的周均利润为-94.5元/吨，环比+13.5元/吨。截至2026/01/30，秦皇岛到港动力煤696元/吨，环比+3元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比+50元/吨。 供给：截至2026/01/30，纯碱周度产量为78.31元/吨，环比+1.14元/吨，产能利用率84.19%。重碱产量为42.11万吨，环比+0.82万吨；轻碱产量为36.2万吨，环比+0.32万吨。 需求：截至2026/01/30，全国浮法玻璃周度产量为105.70元/吨，环比持平，开工产线213条，环比+1条，开工率为71.86%。纯碱12月表观消费量达295万吨。 库存：截至2026/01/30，纯碱厂内库存154.42万吨，环比+2.30万吨；库存可用天数为12.8日，环比+0.19日。重碱厂内库存为71.61元/吨，环比+1.94元/吨；轻碱厂内库存为82.81元/吨，环比+0.36元/吨。 观点：供应方面，行业整体维持宽松态势，江苏华昌等装置短停后已恢复运行，新增产能逐步释放，供应继续呈现增长趋势。需求端延续平淡表现，下游以刚需采购为主，仅节前少数企业进行适度补货，整体观望情绪较浓，订单增量有限。综合来看，当前纯碱市场供需结构较为宽松，下游采购态度谨慎，价格缺乏上行驱动。预计短期内市场将延续弱稳震荡走势。主力合约参考区间1160-1270元/吨。 周度要点小结 期现市场 纯碱基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，沙河重碱现货市场报价1184元/吨，环比+34元/吨；纯碱主力合约收盘报1224元/吨，环比+39元/吨；基差-40元/吨，环比上周-5元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，纯碱01-05价差为93元/吨（-7），05-09价差为-61元/吨（+1），09-01价差为-32元/吨（+6），持仓量达158.67万手。 纯碱月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 纯碱利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，氨碱法的周均利润为-160.35元/吨，环比+7.95元/吨；联碱法的周均利润为-94.5元/吨，环比+13.5元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，秦皇岛到港动力煤696元/吨，环比+3元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比+50元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 西北地区原盐价格为215元/吨，环比持平；山东合成氨价格为2168元/吨，环比-112元/吨。 供给及需求 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，纯碱周度产量为78.31元/吨，环比+1.14元/吨，产能利用率84.19%。 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱产量为42.11万吨，环比+0.82万吨；轻碱产量为36.2万吨，环比+0.32万吨。 纯碱需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，全国浮法玻璃周度产量为105.70元/吨，环比持平，开工产线213条，环比+1条，开工率为71.86%。纯碱12月表观消费量达295万吨。 库存 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/30，纯碱厂内库存154.42万吨，环比+2.30万吨；库存可用天数为12.8日，环比+0.19日。上期预测值为148万吨，上周需求不及预期，预计本周库存为158万吨。 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱厂内库存为71.61元/吨，环比+1.94元/吨；轻碱厂内库存为82.81元/吨，环比+0.36元/吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层