分析师：张清新能源团队侯亚辉Z0019165陈寒松Z0019478张清Z0019679时间：2024.2.2中辉期货研究院 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议观点摘要锂电行业价格一览供应情况需求情况库存情况目录C o n t e n t s行情回顾成本及利润 工作计划安排WORK SCHEDULE 本周碳酸锂市场观点摘要【宏观概况】1月1-28日新能源车市场零售59.6万辆，同比去年同期增长92%，较上月同期下降24%，今年以来累计零售59.6万辆，同比增长92%；1月1-28日全国乘用车厂商新能源批发56.7万辆，同比去年同期增长76%，较上月同期下降38%，今年以来累计批发56.7万辆，同比增长77%。多家锂电行业上市公司业绩预告出炉。锂电行业上市公司业绩受到锂价影响，存在两极分化现象。【供给端】本周碳酸锂产量继续小幅下滑，临近春节锂盐厂基本开始放假。国内外采矿加工厂基本停工，自有矿厂家还在维持一定的开工率，主要有长协订单的支撑。青海地区受天气，运输等因素的影响产量持续下降，江西作为主产区整体供应维持高位。海外矿山Greenbushes和Finniss先后宣布减产，非洲部分小型矿山停止采矿，由中资运营的矿山正常生产。【需求端】本周需求端保持疲软状态，一季度消费淡季，且临近春节材料厂补库基本结束。电池厂仍在降库存，部分车企在年初就已经开始降价，但从1月的销量情况来看整体表现不及预期，进一步加剧市场对2024年需求降速的悲观预期。下游企业出于对2月春节放假的考虑已将部分订单前置至1月，预计2月整体需求端难有较大增量。【成本利润】本周成本端保持稳定，锂矿和锂云母报价持平。澳矿Greenbushes由此前采用上一个季度的锂盐均价（Q-1）结算更改为采用发货月上一月的锂盐均价（M-1）来结算。碳酸锂生产成本为89825元/吨，环比上周下降3513元。碳酸锂冶炼企业毛利环比上升2708元/吨。【后市展望】碳酸锂期货市场近期以区间震荡为主，本周三受到锂矿企业集体公布业绩，净利润同比下滑严重导致股期同步出现下跌，主力合约价格跌破10万元/吨。但现货市场未受到影响，锂盐厂陆续停产放假出货压力不大，挺价情绪较浓。但临近春节市场现货成交量少。从供应端来看，碳酸锂产量有下滑的趋势，但整体减量的幅度不大，头部大厂没有停产检修的计划，中小型锂盐厂在春节前后将停产一周至一个月左右。需求端同样维持下滑的态势，材料厂已开始陆续停车，头部企业按单生产或以消耗库存为主，终端电池厂去库缓慢普遍表示压力较大。产能过剩严重，行业价格战导致行业亏损程度加剧进一步抑制企业的生产积极性。碳酸锂2月整体将处于供需双弱的局面，盘面缺乏强驱动预计将维持区间运行，建议春节前落袋为安观望为主，节后关注需求端能否回暖带动市场预期好转。 工作计划安排WORK SCHEDULE 锂电行业价格一览产品价格指标单位今日价格（截止2月2日）上周价格（1月26日）涨跌幅锂辉石CIF6%美元/吨905 905 0.00%非洲SC 5%美元/吨540 540 0.00%锂云母≥2.5%元/吨1,900 1,900 0.00%金属锂≥99%元/吨750,000 750,000 0.00%碳酸锂工业级元/吨90,000 90,000 0.00%电池级元/吨97,000 97,000 0.00%氢氧化锂工业级元/吨77,500 77,500 0.00%电池级元/吨88,750 88,750 0.00%六氟磷酸锂元/吨64,000 64,000 0.00%三元材料523元/吨129,000 129,000 0.00%622元/吨123,000 123,000 0.00%811元/吨156,000 156,000 0.00%111元/吨125,000 125,000 0.00%三元前驱体523元/吨70,500 70,500 0.00%622元/吨77,500 77,500 0.00%811元/吨84,000 84,000 0.00%磷酸铁锂储能型元/吨35,500 35,500 0.00%动力型元/吨40,800 40,800 0.00%磷酸铁元/吨10,300 10,300 0.00%钴酸锂4.35v元/吨173,000 173,000 0.00%锰酸锂容量型元/吨35,200 35,200 0.00%动力型元/吨38,000 38,000 0.00%人造负极材料高端元/吨58,000 58,000 0.00%中端元/吨30,000 30,000 0.00%地段元/吨18,500 18,500 0.00%天然负极材料高端元/吨56,000 56,000 0.00%中端元/吨37,750 37,750 0.00%地段元/吨21,750 21,750 0.00%电解液磷酸铁锂元/吨21,000 21,000 0.00%三元/常规动力型元/吨27,000 27,000 0.00% 工作计划安排WORK SCHEDULE 截至2月2日，LC2407报收100150，周度涨跌幅为-0.5%。现货电池级碳酸锂报价97000元/吨，周度报价持平，基差贴水幅度缩窄。主力合约持仓量较上周减少12699手，共计13.5万手。碳酸锂标准仓单较上周增加1133吨至15587吨。本周碳酸锂市场表现平稳，现货市场成交一般，锂矿企业2023年年报集中披露，净利润均同比下降超80%，股期联动在资金的影响下碳酸锂在本周三出现久违的增仓下跌。碳酸锂期现价格走势（元/吨）碳酸锂标准仓单数据来源：Wind，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货本周行情回顾(20,000)(10,000)010,00020,00030,00040,00050,00010,00030,00050,00070,00090,000110,000130,000150,000170,000190,0002023-10-132023-11-132023-12-132024-01-13基差（基准交割品级）收盘价（左）现货价：电池级碳酸锂(200)02004006008001,0001,2001,4001,6001,80002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002023/12/62023/12/82023/12/102023/12/122023/12/142023/12/162023/12/182023/12/202023/12/222023/12/242023/12/262023/12/282023/12/302024/1/12024/1/32024/1/52024/1/72024/1/92024/1/112024/1/132024/1/152024/1/172024/1/192024/1/212024/1/232024/1/252024/1/272024/1/292024/1/312024/2/2增减（右）仓单量 工作计划安排WORK SCHEDULE 截止2月2日，碳酸锂产量为8277吨，较上周环比下降410吨。企业开工率为39.71%，较上周环比下降2.43%。本周碳酸锂产量连续两周下滑，国内外采矿企业基本停产，自有矿企业也有部分开始放假，供应端减量明显。海外锂矿商公布财报，大部分上调产量指引同时收缩资本开支，但在建项目并未受影响碳酸锂产量（吨）数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货碳酸锂开工率（%）碳酸锂产量分省份（吨）碳酸锂产量持续下降数据来源：百川盈孚，中辉期货02,0004,0006,0008,00010,00012,0001471013161922252831343740434649522021年2022年2023年2024年01020304050607080901471013161922252831343740434649522021年2022年2023年2024年01,0002,0003,0004,0005,0006,0002021/1/92021/2/202021/4/32021/5/152021/6/262021/8/72021/9/182021/10/302021/12/112022/1/222022/3/52022/4/162022/5/282022/7/92022/8/202022/10/12022/11/122022/12/242023/2/42023/3/182023/4/292023/6/102023/7/222023/9/12023/10/132023/11/242024/1/5青海江西山东四川 截止2月2日，氢氧化锂产量为4742吨，较上周环比上升135吨。企业开工率为41.24%，较上周环比上升1.17%。本周由于原料端锂辉石供应宽松，有新订单的厂家开工较为积极，装置负荷维持高位。但订单缺乏的中小厂基本放假，氢氧化锂供应量趋于宽松。氢氧化锂产量（吨）氢氧化锂开工率（%）数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货氢氧化锂产量持续上升01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000135791113151719212325272931333537394143454749512021年2022年2023年2024年0102030405060708090135791113151719212325272931333537394143454749512021年2022年2023年2024年 工作计划安排WORK SCHEDULE 截止2月2日，磷酸铁锂产量为31633吨，较上周环比下降3847吨。企业开工率下降3.92%至32.23%。本周仅头部企业维持正常生产，开工率在70%-80%，主要客户稳定催促头部企业按照订单正常发货，中小企业已经陆续停车，以销售库存为主。由于2月订单前置，本月行业有减产的预期。磷酸铁锂产量（吨）磷酸铁锂开工率（%）数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货磷酸铁锂企业陆续停车010,00020,00030,00040,00050,00060,000135791113151719212325272931333537394143454749512021年2022年2023年2024年020406080100120135791113151719212325272931333537394143454749512021年2022年2023年2024年 三元材料产量（吨）数据来源：百川盈孚，中辉期货三元系材料—需求端以刚需为主，开工较难上调三元材料开工率（%）三元前驱体产量（吨）三元前驱体开工率（%）02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001471013161922252831343740434649522021年2022年2023年2024年05,00010,00015,00020,00025,0001471013161922252831343740434649522021年2022年2023年2024年01020304050607080901001471013161922252831343740434649522021年2022年2023年2024年01020304050607080901001471013161922252831343740434649522021年2022年2023年2024年 锰酸锂产量（吨）数据来源：百川盈孚，中辉期货其他正极材料—开工率普遍较低，新增订单少锰酸锂开工率（%）钴酸锂产量（吨）钴酸锂开工率（%）05001,0001,5002,0002,5001471013161922252831343740434649522021年2022年2023年2024年0204060801001201471013161922252831343740434649522021年2022年2023年2024年010203040506070809014710131619222528313437404