短期经济增长
2026年1月27日 宏观周报（01.19-01.25） 短期经济增长 01.19-01.25日所在一周，上游钢铁、焦化、建材行业景气均比较平稳。全国247家钢厂247家钢厂高炉开工率为78.66%，比上周下降0.16个百分点，产能利用率为85.53%，比上周提高0.07个百分点，日均铁水产量为228.16万吨，比上周提高0.20万吨。 短期通胀 根据农业农村部的数据，截至1月25日，农产品批发价格200指数平均为129.19，比2025年12月平均价格下跌0.39%；菜篮子批发价格200指数平均为131.89，比2025年12月平均价格下跌0.45%。 数据来源：Wind，国新证券整理。 短期资金利率 1月19-23日所在一周，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1个月期质押回购利率小幅上涨，1天期和7天期质押回购利率小幅下跌。 1月19-23日所在一周，银行间1天质押回购利率平均为1.4278%，比上周平均利率下跌0.0005个百分点。 重要政策 国家发改委印发《关于推进城际铁路健康可持续发展的意见》。 财政部、税务总局联合发文，将养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策延期至2027年12月31日。其中，提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 财政金融协同促内需一揽子政策出炉。其中，首次设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款。首次实施中小微企业贷款贴息政策，覆盖新能源汽车、工业母机等14个“重点产业链及上下游产业”、生产性服务业领域，以及农林牧渔相关领域。 农业农村部表示，今年我国将全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，加快健全现代农业经营体系。 民政部、财政部联合发布通知，从2026年1月1日起，在全国范围内组织实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目。 风险提示 地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................11（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................10图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比.............................................................................................................................................12图表19：工业品出厂价格....................................................................................
