华润微机构调研纪要

调研日期: 2026-01-19 华润微电子有限公司是华润集团旗下的高科技企业,整合了多家中国半导体企业,形成了完整的芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化运营能力。公司自2004年起多次被工信部评为中国电子信息百强企业,产品聚焦于功率半导体、智能传感器领域,为客户提供系列化的半导体产品与服务。未来,公司将继续推动企业发展,提升核心技术,并融合内外部资源,进一步向综合一体化的产品公司转型,成为世界领先的功率半导体和智能传感器产品与方案供应商。同时,公司注重社会责任,持续开展环境保护和节能减排工作。 问题一:公司目前哪些终端领域呈现较好的景气度? 答:综合市场动态来看,公司在多个终端领域观察到积极增长的态势。汽车电子领域,增速虽有所放缓但整体总量保持增长,伴随智能化全面渗透,功率半导体单车价值量持续提升。储能领域,受益于户用储能及工商储能的订单增长,对功率器件的需求展现出旺盛且可持续的增长动力。新兴应用领域,包括 AI 服务器、机器人、无人机等在内的新兴应用市场正进入规模化上量阶段,相关重要客户的需求预计将持续加速。 问题二:公司对 2026 年的营收及毛利率有何展望?主要驱动因素是什么? 答:公司对 2026 年的营收及毛利率持积极展望。从行业趋势看,传统领域正步入稳健回升通道,而新兴领域预计将保持快速增长, 为公司带来结构性机遇。在此背景下,公司将持续优化产品结构,提升模块及系统级解决方案等高附加值产品比重,以增强整体盈利水平,带动整体毛利率提升;同时,重庆 12 吋预计可实现全年满产,深圳 12 吋快速爬坡上量,为产能提供坚实保障。公司层面不断扩大对核心战略客户的供应份额,进一步支撑营收增长。 问题三:在当前产能接近满载的情况下,公司后续是否会继续调整产品结构和价格? 答:当前产能利用率持续处于高位,公司将依托 IDM 模式的优势,持续对产品结构与定价进行动态优化。产品方面,资源将优先向高毛利率、高成长性的战略产品倾斜,以提升整体盈利水平。价格方面,随着景气度提升及行业供需逐步改善,产品价格呈现回暖趋势,公司将综合考虑成本、市场供需及产品盈利能力等因素,稳步推进价格调整工作。 问题四:关于公司在第三代半导体领域的布局与规划,目前进展及未来方向如何? 答:在碳化硅方面,2025 年相关产线基本实现满产,最新一代 MOSG4 产品已推向市场,并获得各行业标杆客户的认可与批量使用,主驱模块已实现批量上车。在氮化镓方面,外延中心正式启用,产能扩产有序推进,并正加快向更大规模爬坡。2026 年公司将继续加快新一代产品研发,重点拓展车规、数据中心、无人机、风光储能等高景气赛道,预计第三代半导体业务将保持强劲增长态势,有望实现营收规模翻倍以上的提升。 问题五:公司两条 12 吋产线的持股比例分别是多少?后续是否有纳入上市公司体系的计划? 答:公司持有重庆 12 吋产线 19%的股权,持有深圳 12 吋产线 33%的股权,两条产线当前均处于上市公司体系外。后续 公司将根据项目进展及盈利情况,积极推进将其纳入上市公司体系。 问题六:公司对今年资本开支的规划是怎样的?预计将呈现怎样的趋势? 答:公司主要产能项目的建设布局已基本完成,预计今年固定资产投资规模将趋于平稳,业务重心进一步向精细化运营与效益提升过渡。在股权投资方面,公司将依据整体战略,继续推进关键领域的投资与并购布局,相关支出将根据具体项目的进展与落地节奏来安排。 问题七:公司在扩产方面是否还有其他规划? 答:公司扩产规划主要聚焦于以下方向:现有硅基 6 吋、8 吋产线主要通过技改提升,暂无新建计划;新增产能将重点投向第三代 半导体项目;重庆 12 吋计划今年追加投资以扩大规模效应,深圳12 吋在实现满产后也具备在现有厂房内进行适度扩容的条件。