郑棉宏观属性增强，波动加大

一、棉花市场分析

1. 郑商所棉花期货价格走势：郑棉本周大幅震荡，周度跌幅0.17%。
2. ICE期棉价格走势：ICE期棉偏弱震荡，周跌幅0.97%。
3. 现货价格：3128指数较上周下跌307元/吨，2129指数较上周下跌313元/吨。
4. 棉花进口情况：12月份进口棉花18万吨，同比增加4万吨。
5. 棉花库存情况：1月上半月棉花商业库存586.23万吨，市场进入加速累库存阶段。
6. 下游库存情况：12月份纱线库存25.12天，同比减少3.67天；坯布库存33.76天，同比增加1.33天。
7. 纱线价格：气流纺10支棉纱价格上涨70元/吨，普梳32支棉纱价格上涨110元/吨，精梳40支棉纱价格上涨90元/吨。
8. 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报增加223张，总计11315张。
9. 美棉出口情况：截至1月22日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加20.37万包，下一年度出口净销售1.5万包。
10. 美国天气情况：美棉主产区干旱指数小幅回落但仍处近年偏高水平，一季度干旱状况预计持续。

二、后市展望

1. 国内市场：郑棉短期上有阻力，下有支撑，整体维持震荡观点。宏观利多带动下资金流入明显，但承压于15000元/吨左右。棉花采购有刚需支撑，基差较强，花纱联动状态良好。市场预期种植面积减少需分步进行，但未获官方认证。
2. 国际市场：美棉主产区干旱状况预计持续，印欧自贸协定签署或利好印度纺织品出口。印度棉价持稳，已收购本季预期产量约30%的皮棉。越南、巴基斯坦纱价坚挺，印度纱因需求偏弱议价空间大。国际市场下方存在支撑，反弹空间有限，预计维持震荡走势。