能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油★☆☆燃料油★☆☆低硫燃料油★☆☆沥青★★☆ 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 【原油】 伊朗局势高度紧张，美国总统特朗普周三敦促伊朗回到谈判桌前，就核武器问题达成协议，否则美国的下一次攻击将会更加猛烈。EIA数据显示美国原油超预期去库。据悉Tengiz油田在2月7日之前恢复不到一半的正常产量，该油田自火灾和停电事故后恢复始终不及预期。美元指数连续走弱亦提振油价表现。短期多重利多因素共振下夜盘油价继续走高且已升至2025年9月底以来最高。地缘局势走向扑朔迷离叠加基本面累库压制仍在，警惕油价大幅波动风险。 【燃料油&低硫燃料油】 目前伊朗局势持续升温，原油强势上行，带动燃料油和低硫燃料油同步上涨。其中高硫现货升贴水进一步走扩，而地缘风险亦将持续为其价格提供韧性支撑。现货偏紧与预期走强形成共振，使高硫在油品系中表现突出。低硫除受成本端带动外，寒潮推升天然气价格、柴油裂解走强也从组分端传导支撑，共同推动其裂解价差走强。中期来看，低硫供应主要取决于海外炼厂：科威特出口逐步增加，而尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置回归推迟，整体供应呈小幅增长趋势。综合来看，燃料油市场预计将跟随原油维持偏强震荡，高低硫基本面分化的格局仍将延续。 【沥青】 原油领涨油品市场，沥青主力合约突破3400元/吨后继续上行。山东地区部分地炼停产，南方地区主力炼厂维持间歇生产，供应压力有限。54家样本企业出货量环比增加15%，下游消费表现亦有改善。kpler数据显示1月以来发船至中国的委油大幅减少，预计一季度后期炼厂面临替代原料成本提升等问题。据悉维多和托克等向国内炼厂提供委油，贴水报价大幅提升。成本端多重提振下沥青表现偏强。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。