汽车风向标系列成本上涨对车企的影响和破局20260125

2026年01月28日22:23 关键词 汽车成本原材料产业链利润存储价格大宗商品碳酸锂成本上涨补贴退坡内卷车企价格传导涨价降价销量汽车销量政策以旧换新消费者补贴 全文摘要 汽车行业正面临成本上涨的严峻挑战，原材料价格的飙升，尤其是存储成本、铜铝及碳酸锂价格的上涨，对中低价格带车型的成本压力尤为显著。这不仅影响了车企的盈利能力，也加剧了行业竞争。补贴退坡和市场销量压力进一步考验着企业的生存空间。 汽车风向标系列成本上涨对车企的影响和破局-20260125_导读 2026年01月28日22:23 关键词 汽车成本原材料产业链利润存储价格大宗商品碳酸锂成本上涨补贴退坡内卷车企价格传导涨价降价销量汽车销量政策以旧换新消费者补贴 全文摘要 汽车行业正面临成本上涨的严峻挑战，原材料价格的飙升，尤其是存储成本、铜铝及碳酸锂价格的上涨，对中低价格带车型的成本压力尤为显著。这不仅影响了车企的盈利能力，也加剧了行业竞争。补贴退坡和市场销量压力进一步考验着企业的生存空间。面对多重压力，车企采取调整供应链、压价或通过价格传导给消费者等策略以应对。政府可能采取的市场稳定措施也成为了行业关注点。尽管面临挑战，政策支持和换购周期的推动为行业增长提供了动力。建议重点关注高端车市场及具备竞争优势的车企，以洞察行业未来趋势。 章节速览 00:00汽车产业链成本上涨与行业拐点分析 对话围绕汽车产业链成本上涨，特别是原材料成本对整车及产业链利润的影响展开，指出当前行业面临补贴退坡、内卷加剧和成本上升三重压力。尽管如此，行业被认为正处于黎明前的黑暗，拐点临近，未来有望通过破局策略实现复苏。 01:33成本影响分析：存储与大宗商品价格波动 成本影响主要由存储价格、大宗商品及碳酸锂价格波动构成，其中存储价格对低至中端车型影响较小，高配车型影响较大。针对10-15万价格带车型的成本加价担忧，行业通过半导体合作、大三力芯片等措施应对价格波动，整体影响有限。 02:44原材料价格波动对汽车制造成本的影响分析 讨论了铜铝和碳酸锂价格波动对汽车制造成本的影响，指出单车成本增加约1000至5000元，尤其对中低端车型影响较大，提出需寻找解决方案以应对原材料成本上升问题。 06:57车企盈利策略与降价传导影响分析 讨论了车企通过超额定价、压价或向消费者传导成本以应对盈利挑战的策略，特别指出规模增速快的车企如吉利受益于年假幅度提升，同时分析了去年降价潮对行业的影响及国家干预的效果，强调了降价对消费者权益的影响。 09:04 2023年车企价格战停战与政策调控影响 讨论了2023年车企在国家政策引导下，面对市场内卷，如何通过加配置加价而非降价来调整策略。政策层面，国家采取了包括法律管控、座谈会指导等措施，严控恶意降价行为，强调加配置必须伴随价格涨幅，以维护市场秩序。年初车企行为显示，如比亚迪和小鹏，虽有车型价格调整，但均符合政策导向，体现了对政策的积极响应。这预示着今年车企价格策略将更加注重合规与市场稳定。 12:51理性看待车市降价与涨价预期 讨论了消费者对车市价格变动的预期，指出在经历连续降价后，消费者可能对停止降价或轻微涨价持包容态度，认为价格不会无限制下跌。同时，强调理性消费者在经历市场波动后，对车企调整价格的行为能保持正常心态。 15:21汽车销量低迷与政策干预的逻辑分析 对话深入探讨了汽车销量下滑与政策调整之间的逻辑关系。分析指出，政府对汽车销量的容忍度较低，历史上多次政策调整均在3至6个月内实施，以扭转销量颓势。当前，汽车作为国家经济支柱，预计政策将再次加码，如去年油换新补贴政策的调整，以刺激市场。 18:55汽车行业现状与销量前景分析 对话分析了汽车行业面临的挑战，包括市场饱和、成本上升及内卷现象，但指出这些因素已反映在股价中，市场对利空不敏感。讨论了销量受政策影响，尤其是以旧换新政策的不确定性，但预期随着政策落实，销量将得到支撑。强调了政策兜底、换购周期及新能源车换购的潜力，看好汽车行业长期发展。 23:50行业背景与高端车标推荐分析 讨论了原材料成本上涨对行业的影响，提出温和应对策略。推荐江淮高端车，其四季度业绩超预期，批发量与利润显著增长。吉利因高原化出海和基盘稳定受关注，小鹏则在科技赛道上可能迎来重估。整体行业前景乐观，MPV预计表现超预期。 发言总结 发言人1 他在汽车风向标系列电话会议中，着重讨论了汽车成本上涨的问题，根源在于原材料价格的普遍上涨，这对车企及其产业链的盈利造成了显著影响。他指出，尽管行业正面临补贴退坡、竞争加剧和原材料成本上升的三重挑战，但当前阶段可视为行业发展的“黎明前的黑暗”，预示着即将迎来转折点。他详细分析了存储价格、大宗商品（如铜、铝）和关键原材料（如碳酸锂）价格上涨对不同价位汽车的影响，特别指出中低端车型因成本压力面临更大挑战，而高端车型因规模经济和成本控制措施影响较小。此外，他还探讨了车企通过调整价格策略（包括压价和成本传导）及提升车辆配置来应对成本上涨的策略，并强调政策干预和消费者心理在价格稳定中的关键作用。最后，他推荐了江淮、吉利和小鹏等品牌，同时强调了高端汽车市场的发展潜力。 要点回顾 今天我们汇报的主题是什么？目前整车行业处于怎样的状态？ 发言人1：我们今天汇报的主题是汽车成本的上涨，主要是原材料成本上升对车企和整个产业链盈利的影响，以及探讨如何应对这一问题。我们认为目前整车行业正处于黎明前的黑暗阶段，但黎明就在眼前，即能看到行业拐点的明显状态。 当前压制整车行业发展的三朵乌云分别是什么？ 发言人1：第一朵乌云是补贴退坡带来的总量下滑担忧；第二朵乌云是行业内的激烈竞争（内卷）的影响；第三朵乌云则是原材料成本上涨对整个产业链利润的负面影响。 原材料成本上涨对车企的具体影响是怎样的？ 发言人1：原材料成本上涨主要体现在存储价格上涨、大宗商品（如铜铝）价格上涨以及碳酸锂价格的上涨三个方面。其中，存储成本上涨对中低端车型的影响有限，而高端车型由于有半导体合资或入股公司以及通过使用大三元芯片等方式来抵抗成本上涨，整体影响也相对有限。 大宗商品铜铝价格涨幅对车企成本的影响有多大？ 发言人1：目前铜价涨幅约两万多，铝价涨幅约4000元，两者共对车企整车单车成本造成约一千六七百元的影响。但考虑到产业链中相关企业的议价能力，实际传递给整车厂的成本可能在一千元左右。 碳酸锂价格上升对车企成本的影响如何？ 发言人1：当前碳酸锂价格从六七万涨至十五六万，每涨1万元一度电的成本可能影响五六块钱。按当前碳酸锂价格计算，对于车企度电成本的影响大约在500元左右。对于比亚迪这样的企业，若以接近40度电的单车带电量计算，成本影响可能达到2000元左右；而对于纯电为主的车企，带电量在70-100度的车型，成本影响可能会有4000-5000元左右。 面对原材料成本上涨带来的压力，车企可能会采取哪些应对措施？ 发言人1：车企可能会通过两种方式来应对：一是对产业链进行超额定价或压价；二是将这部分成本压力传导给消费者。不过，具体的策略会因车企的不同而有所差异。 对于今年汽车市场，有哪些因素可能利好规模增速较快的车企？去年和今年车企的价格策略有何不同？ 发言人1：今年利好规模增速较快车企的主要因素有两个。首先，像吉利这样的车企去年和今年的增速较快，整体年假幅度预计在10%以上，可能达到12至13个百分点的增长，相比去年有较大幅度提升。其次，国家对车企降价行为的态度以及政策调控可能使部分降价优惠空间传导给消费者。去年Q2期间，尽管国家出手针对个别车企降价行为进行干预，但在干预之前，整个行业中大部分车企都在采取权益优惠等变相降价措施。而今年，我们判断大部分车企会更加谨慎对待价格评价，尤其是在当前市场环境下，大家普遍面临市场份额丢失的压力。不过，国家对于反对恶性竞争的态度比去年更为严厉，并已出台一系列措施，包括法律层面的价格管控指南，不允许车企亏本卖车，并通过行政手段规范市场价格行为。 从年初的一些车型表现来看，车企的价格策略是如何调整的？ 发言人1：从年初比亚迪等龙头企业的表现可以看出，他们正在践行加配置加价的原则。例如比亚迪推出的秦马斯宋pro等系列车型，终端售价有所上涨5000至8000元不等，同时配备了更高容量的电池，实现了配置增加与价格同步上涨。这种做法呼应了国家对于车企不能无理由降价的规定。此外，小鹏汽车推出的增程车虽然起售价有一定降幅，但也存在不同程度的减配情况。 如果车企停止降价或涨价，消费者和市场销量会如何反应？ 发言人1：对于消费者而言，经过过去两三年的降价周期，消费者对于车价下降已形成一定预期。即使车企暂时停止降价或略微涨价，理性消费者通常能够理解并接受这一变化，因为原材料成本波动时，车企也会有相应的涨价行为。因此，涨价并不一定会导致消费者抵触，反而可能形成一个合理的预期，即降价并非永恒，价格变化是市场规律的正常体现。对于销量影响，我们认为即使出现短暂的价格稳定或微涨，消费者仍会保持相对正常的购车心态，不会过分担忧或立即产生抵触情绪。 在当前政策限制条件下，如果车企销量不及预期，政府为何会采取行动？针对当前汽车市场的政策调整情况，有哪些例子可以证明政策的反应速度？ 发言人1：我们认为政府不太可能容忍汽车销量连续几个月大幅下滑，基于历史上的汽车政策，一般在3到6个月内会对政策进行加强以扭转销量颓势。尤其在当前经济环境下，汽车行业已成为国家第一大经济支柱，因此政策对汽车行业的干预力度将较大。最近的一个例证是24年油焕军政策，三月份推出后发现效果一般，到了七月份立即加码补贴额度，并增加了换购奖励措施。这表明一旦发现政策效果不佳，政府会迅速给予三四个月的时间观察，并进行政策上的加码。 对于未来销量有何预期？ 发言人1：尽管存在短期压力，但我们认为整体销量仍有支撑。首先，有政策兜底，尤其是对新能源车换购的推动；其次，汽车行业正处于快速换购周期中，无论是燃油车还是新能源车的换购需求都较为旺盛。同时，原材料成本上涨对量和利的影响有望通过温和的方式得到缓解。 对于汽车行业整体看法是怎样的？ 发言人1：尽管行业面临三朵乌云（补跌退缩、内卷、原材料成本上涨），但这些利空因素已在股价中得到充分反映。目前汽车板块处于不断低配和阴跌的过程，而好消息是一月份销量虽不利，但对股价影响有限，显示出市场已对部分利空有所消化。 对于销量下滑的原因有何分析？ 发言人1：销量下滑不仅等待政府救市，还因为部分省份的以旧换新政策尚未出台或实施不畅，约有一半的潜在消费者因政策链接未开放或摇号机制等因素而未下单购买，这部分消费者占比接近20%。 推荐的标的有哪些？ 发言人1：我们一直推荐高端车品牌，如江淮，在四季度业绩表现优于市场预期，随着下半年MPV车型的推出，预计利润将进一步增长。此外，吉利依靠高原化出海战略及基盘稳定，也是值得关注的标的。另外，小鹏在科技赛道，特别是人形机器人方面的布局，有望带来新的增长点。