第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
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第二部分行情研判
【重要资讯】
- 印度宣布2026年2月食糖内销配额为225万吨，较1月增加5万吨，市场预计国内食糖市场将保持看涨态势，斋月期间需求强劲，马哈拉施特拉邦糖厂逐步结束压榨有助于缓解供应压力。
- 云南开榨糖厂数已超九成，1月份云南单月产糖量预计在40-45万吨，销量预计22-25万吨，赶超去年同期水平。
- 主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般，广西、云南、广东、新疆、内蒙等地区报价及成交情况均显示一般态势。
【逻辑分析】
- 国际方面：巴西甘蔗逐渐进入收榨阶段，北半球糖产增产，印度增产可能超预期，美糖价格短期底部震荡。
- 国内市场：白糖压榨高峰期，产量大概率增加，进口量超预期（2025年累计进口491.88万吨，同比增加56.22万吨），供应端压力明显，郑糖短期下跌趋势，但糖价偏低且跌破成本线，国际糖价下方支撑强，下跌空间有限。
【交易策略】
- 单边：国际糖价短期底部震荡，郑糖大区间震荡，短期建议低多高平。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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