苏州固锝机构调研纪要

调研日期: 2026-01-28 苏州固锝电子股份有限公司成立于1990年,是中国电子行业半导体行业的知名企业之一,也是江苏省的高新技术企业。公司于2006年在深交所上市,年销售额达到了18.04亿元人民币。公司拥有完整的供应链体系,是从晶圆到封测都能提供服务的厂商之一。公司的整流器产品在国内市场占有率领先,是行业内最具特色的IC封装设计公司之一。公司下辖9个子公司,员工数量超过2000人,销售网络和技术支持团队覆盖全球。苏州固锝秉承品质至上的原则,坚持走绿色制造、绿色设计、绿色采购、绿色销售的道路,以期实现股东利益最大化的企业经营目标。 投资者提出的问题及公司回复情况: 1、问:公司在异质结浆料产品的发展情况以及优势如何? 答:苏州晶银从 2017 年开始研发异质结浆料,是国内最早研发及量产异质结浆料的公司。异质结浆料产品早期为国外垄断,苏州晶银通过不断创新,在性能上逐渐赶超国外产品。2021 年,公司开始推出银包铜技术,成为国际上第一个量产银包铜异质结浆料产品的公司,使异质结电池的浆料成本大为降低。目前,公司已经攻破银含10%的银包铜浆料技术难关,5%银含的银包铜产品也在研发测试过程中。此外,公司还在扩展异质结浆料在其他领域的应用,例如在太空光伏上的浆料技术,对于太空地点、环境、辐射等难题都有针对性的研发。 2、问:钙钛矿浆料研发情况如何? 答;目前,公司已经成功研发钙钛矿叠层电池超低温银浆,在客户端测试验证优异,产品性能指标处于行业先进水平。 3、问:公司如何管控光伏板块的应收账款风险? 答:2025 年,公司为了应对应收账款的坏账风险,采取了多种措施:一方面主动降低资产负债率,截止2025 年9月30 日,苏州固锝合并报表资产负债率在20%左右,苏州晶银单体的资产负债率也处于非常健康的水平;另一方面,苏州晶银对于一些风险较高的客户进行了战略收缩,适当降低市场份额,保证应收账款的规模处于合理可控的范围。 4、问:高银价对公司的银浆业务有哪些影响? 答:从目前来看,高银价对于公司银浆业务的发展在某些方面是有利的:由于银价高企,公司之前提出的银包铜方案、贱金属方案被更多的客户接受并应用,从而扩展了公司业务。 5、问:公司本次再融资的募投项目包括小信号项目,请问公司未来的小信号产品有哪些特色? 答:半导体行业是一个很大的行业,分立器件行业作为半导体行业的分支也是一个很大的行业,公司小信号项目将对标车规领域,利用公司自身的在品质上的积累,配合我们新加入的在产品研发上的能力,在细分领域做出自己的特色。 6、问:如何看待海外光伏市场的发展? 答:海外光伏市场的技术特点和国内有所不同,国内以 Topcon技术为主,还有部分 HJT 及BC 技术,海外新增的光伏电池产能在东南亚以PERC 和Topcon 为主,在北美主要是Topcon 和HJT。同时,我们预计 2026 年海外光伏市场的发展速度将高于国内市场,公司已经在马来西亚建立了海外银浆生产基地,预计将受益于海外光伏市场的发展,销售额有望快速增长。 7、问:公司的光伏银浆对下游的出货结构是怎么样的? 答:在业内,一般把银浆分为高温银浆和低温银浆,目前,出货主要以高温银浆为主,低温银浆占比约为10%-20%。 8、问:公司除了内生式增长,是否考虑外延增长的方式? 答:公司的发展战略是资本与实业的双轮驱动,因此对于并购是持开放态度的,但是具体标的的选择上,公司要考虑到业务的协同性,也要考虑到未来的经营管理,因此相对比较谨慎。 接待过程中,公司接待人员与投资者严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。