镍日报

一、行情回顾与操作建议 镍价维持高位震荡，主力合约收跌1.31%报144370元/吨，总持仓减少7822手至39.3万手。RKAB配额审批或调整至2.6亿吨，镍矿供给预期紧缺支撑矿商报价；8-12%高镍生铁出厂均价上涨至1055.5元/镍点，纯镍端看涨情绪带动镍铁上涨，但下游接受意愿降低。2026年部分旧配额可用，但多数矿山MOMS系统验证延迟影响出货，淡水河谷表示获批配额仅满足30%需求，政策扰动将支撑镍价上涨弹性。

二、行业要闻

1. Vale、华友、福特合作的HPAL Pomalaa项目加速，建设进度达60%，目标2026年8月完成机械化完工，PTVale为唯一镍矿供应者。
2. FirstQuantumMineralsLtd.公布2025年铜产量约39.6万吨，黄金产量约15.2万盎司，镍产量超预期；小幅下调2026–2027年铜和金产量指引，上调2026年资本开支指引，巴拿马政府同意处理CobrePanamá库存矿石。
3. 印尼镍冶炼厂协会预计2026年国内镍矿需求量约3.4亿-3.5亿吨，ESDM司长表示2026年RKAB策略性调整为2.5亿至2.6亿吨，现有配额延用至2026年3月31日，实际供应量仍待政府评估。