公司发布2026财年H1业绩盈喜预告,预计净利润21.5-22.5亿元,同比+216%-230.7%。扣除4亿美元永续资本证券应占盈利2.01亿元后,预计盈利19.5-20.5亿元,同比+315.2%-336.5%。
盈利大幅增长主要由于:1)黑纸市场价格上涨致业务量价齐升;2)原材料产能持续投产致成本下降,毛利润大幅增加。
点评指出,公司通过自建浆厂推进浆纸一体化战略,有效降低成本并提升利润。未来将持续受益于浆纸一体化及阔叶浆价格上涨带来的成本端支撑。尽管1月黑纸价格下跌,但预期短期企稳,节后下游补库需求或推动价格反弹。
研究预测FY26年公司净利润40-45亿人民币,对应7-7.8x估值,维持买入评级。