晨会纪要：商品期货能源化工板块
沪胶（RU）
- 日内观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏强运行
- 核心逻辑：
- 国内云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应压力显著下降；东南亚产区也将迎来低产季。
- 下游国内汽车产销数据偏乐观，12月重卡销量数据好于预期。
- 近期国内能化板块维持偏多氛围，夜盘沪胶期货维持震荡偏强走势，期价略微收涨。
- 研究结论：预计本周四国内沪胶期货或维持震荡企稳的走势。
合成胶（BR）
- 日内观点：偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏强运行
- 核心逻辑：
- 国内合成橡胶核心原料丁二烯近期供需趋紧，价格显著上涨（丁二烯占合成橡胶生产成本超70%）。
- 国际原油震荡上行带动石脑油价格高位支撑，成本端刚性抬升。
- 丁二烯装置开工率下滑至72%，下游橡胶装置开工率维持78%高位，供需错配强化成本上涨预期。
- 供需格局改善形成重要支撑。
- 研究结论：本周三夜盘国内合成胶期货维持震荡偏弱姿态，但继续回撤空间有限，预计本周四国内合成胶期货或维持震荡偏强的走势。
