1周观点
- 特斯拉计划2027年销售人形机器人，关注机器人板块。特斯拉CEO马斯克透露，特斯拉目前已在工厂中使用擎天柱执行简单任务，预计到2026年底具备更复杂的工作能力，并计划在2027年正式面向公众销售人形机器人。国产机器人主机厂如宇树科技等即将密集进入IPO，有望成为板块强事件催化。
- 长安汽车与美的集团深化“人车家”智慧生态合作。双方将实现“车控家”和“家控车”，美的旗下威灵汽车部件将为长安新能源提供核心零部件，双方还将协同推进AI智能体、工业机器人等应用。
乘用车
- 2026年新国补出台，以旧换新政策延续刺激内需向好。新国补按车价比例补贴，有望改善补贴车型结构，改善更新总量，但新能源购置税即将退坡，对需求端造成一定压力。
- 看好智能化、全球化加速突破的优质自主。推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车。
智能电动
- 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。T链出海加速，H链延续高增，国内比亚迪全系车型将搭载高阶智驾，2025年有望成为智驾平权元年。
- 推荐智能化：伯特利、地平线机器人、科博达、继峰股份；新势力产业链：星宇股份、沪光股份；出海链：爱柯迪、中鼎股份。
机器人
- 龙头加速入局具身智能，新纪元开启。特斯拉量产进度与技术迭代是核心主线，Optimus V3将于2026年启动量产。宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO。
- 重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新；看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节；关注国产机器人主机厂的证券化进程；关注头部汽车机器人主机厂的估值重构。
- 推荐汽配机器人：拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技；汽车机器人主机厂：小鹏汽车。
液冷
- AI需求推高单机柜功率，液冷成高密场景必然选择。数据中心内高性能芯片热设计功耗高，液冷技术能够轻松应对散热挑战，大幅提升数据中心的空间利用效率。
- 建议重点关注抓住产业机遇，积极关注服务器液冷赛道的汽车零部件公司：银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份。
摩托车
- 销量：2025年12月250cc（不含）以上摩托车销量同比+1.8%，环比+12.9%；1-12月累计销量同比+25.9%。
- 结构：500cc+排量车型增长强劲，自主高端化提速。
- 格局：头部企业份额稳固，春风动力稳居头名。
- 推荐中大排量龙头车企：春风动力、隆鑫通用。
重卡
- 2025年12月重卡市场销量同比增长约13%，环比下降约16%；1-12月累计销量同比增长约26%。
- 以旧换新政策支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车，补贴力度超市场预期。
- 2026年政策支持继续，延续2025年补贴标准。
- 在运价较低的背景下，政策的延续有望加速淘汰置换节奏，带动内需增长。
- 推荐潍柴动力、中国重汽。
轮胎
- 短期：业绩兑现+需求维持高位+低估值；中期：智能制造能力外溢，产能结构优化，产品结构优化；长期：全球化替代，品牌力提升。
- 2026年1月24日当周国内PCR开工率74.56%，周度环比+0.17pct，仍处于近10年开工率高位；国内TBR开工率62.62%，周度环比-2.90pct，处于近10年来中等水平。
- 成本端同比显著下滑，2026年1月PCR加权平均成本同比-9.1%，环比+5.0%；TBR加权平均成本同比-7.4%，环比+3.8%。
- 推荐赛轮轮胎、森麒麟。
- 特朗普加征关税导致中国轮胎行业：直接成本抬升，替代路径受阻，短期或面临价格普涨压力，但长期或通过技术升级与全球化布局重塑竞争力。
