A股市场综述
2026年1月28日，A股市场先抑后扬，小幅震荡上行。早盘股指高开，随后震荡回落，沪指在4138点附近获得支撑并企稳回升。盘中有色金属、煤炭、采掘以及能源金属等行业表现较好，而光伏设备、电池、航天航空以及汽车零部件等行业表现较弱。上证综指收报4151.24点，涨0.27%；深证成指收报14342.89点，涨0.09%；科创50指数下跌0.08%，创业板指下跌0.57%。两市成交金额29926亿元，较前一交易日增加。两市超过六成个股下跌，贵金属、珠宝首饰、采掘、小金属以及有色金属等行业涨幅居前；光伏设备、医疗器械、医疗服务、生物制品以及航天航空等行业跌幅居前。资金流向方面，有色金属、小金属、玻璃玻纤、通信服务以及电源设备等行业资金净流入居前，光伏设备、航天航空、汽车零部件、航天航空以及消费电子等行业资金净流出居前。
后市研判及投资建议
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.94倍和53.57倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期监管层通过提高融资保证金比例、对市场异动进行监管等方式，旨在为市场投机情绪“降温”，引导市场走向更健康、可持续的“慢牛”行情。此轮调整属于良性，并未改变市场中长期上行逻辑。随着1月下旬上市公司年报业绩预告进入密集披露期，市场驱动力正在转向对业绩增长与盈利改善的验证。建议投资者采取更加均衡的配置策略，在继续关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，可积极关注顺周期、资源品及部分消费板块未来蕴含的投资机会。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注金融、有色金属、半导体以及煤炭等行业的投资机会。
风险提示
海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
