新西兰强降雨扰动下到船延误

数据来源：钢联、弘业金融研究院弘业金融研究院姜周曦琳从业资格号：F03114700投资咨询号：Z0022394 原木产业数据 ➢期现货： •现货端，日照港3.9米中A辐射松原木740元/方，较上期持稳；本周太仓港4米中A辐射松原木770元/方，较上期上涨。整体来看，江苏和重庆市场辐射松原木涨价，原木主力2603先跌后涨。 •期货端，截至1月27日收盘，原木主力2603报收776元/方，较此前反弹。2026年1月上旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）25美元/JAS方，较2025年12月下旬下跌1美元/JAS方，环比下跌3.85%。 ➢供应： •市场关注新西兰强降雨与洪水影响，新西兰天气导致短期发运延迟，下周江苏库存或因转港到船有回升、山东平稳。 •本周13港原木预计到港量：2026年1月26日-2月1日，中国13港新西兰原木预到船7条，较上周减少1条，周环比减少13%；到港总量约21.9万方，较上周减少2.7万方，周环比减少11%。 •上周13港原木实际到港量：2026年1月19日-1月25日，中国13港新西兰原木预到船8条，较上周减少3条，周环比减少27%；到港总量约24.6万方，较上周减少12.3万方，周环比减少33%。 •2025年12月，中国针叶原木进口总量约176.54万立方米，月环比减少20.82%，同比减少22.45%。综合来看，2025年中国针叶原木进口总量同比减少。 原木产业数据 库存： •截至1月27日，国内针叶原木总库存为249万方，较上周减少8万方；辐射松库存为212万方，较上周减少5万方；北美材库存为12万方，较上周减少1万方；云杉/冷杉库存为11万方，较上周减少1万方。 •综合来看，江苏总库存连续下跌，主要是港口现货部分规格供应紧张（6米中A、小A），据钢联消息，12月底太仓木材泊位被铁矿、煤炭船只占用，导致仅有1个泊位卸木材。叠加12月以来，太仓港辐射松原木到港偏少，部分加工厂春节前有备货行为，导致太仓港自12月底出现结构性缺货，尤其6米规格辐射松原木较紧缺。另外，鲁苏两地价差扩大至60元/方的驱动下，至少6条新西兰原木船只转港至江苏地区，日照市场到港减量明显，导致5.9米中A辐射松原木的库存偏少。 需求： •1月19日-1月25日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.18万方，较上周增加0.32%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.61万方，较上周增加11.42%；江苏港口针叶原木日均出库量为1.94万方，较上周减少14.91%。 •下游需求受季节性因素抑制。此前需求表现南北分化，江苏因库存偏紧、节前备货需求支撑普涨，山东受到船偏多影响价格持稳。整体而言，短期日照地区辐射松原木价格上涨，主因新西兰供应减少担忧和转港导致的部分规格库存紧俏所致，需求端弱稳，短期变动不大。 原木产业数据 近期消息及展望： •我国进口辐射松结构上呈现明显的资源集中化特征，来自新西兰的占比进一步上升，国内需求正加速向高性价比材种聚焦。但过度依赖单一来源的风险持续累积，需警惕国际价格波动及供应链中断对国内加工企业的冲击。 •反内卷政策在淡季有一定间接提振，原木下游产品与黑色类期货品种同样受建筑与制造业影响，原木下游建筑用木方与焦炭相关性达0.9，一定程度上建筑行业产业结构调整利好提振原木期货市场情绪，反内卷政策此前的间接提振与回落均已兑现盘面。 •5月中美日内瓦联合声明将有利于木制品出口，尤其拉动集成材和浆材需求，下游工厂或补库原木以弥补出口需求缺口，进而带动原木加速去库，但当前终端市场低迷带来负反馈，预计原木市场中长期低位震荡运行。7月中美经贸会谈暂停24%对等关税与反制关税90天再度延续，中国木材制品出口成本不确定性仍存。10月再度出现各类关税变动消息，美欧贸易协定将木材纳入15%关税上限范畴，这一消息一方面主要影响越南与加墨，一方面对全球贸易方向也有可能的影响。 •海关总署公告：基于对美方整改措施的评估结果，依据我国相关法律法规和国际植物检疫措施标准，海关总署决定废止海关总署2025年第29号公告（关于暂停进口美国原木的公告）。自2025年11月10日起施行。短期来看，能够到港并完成清关的美国原木总量仍将有限。 •2026年1月20日，原木期货交割合约LG2601滚动交割卖方举牌10手，为连云港新海湾码头有限公司（车板）。原木期货交割合约LG2601滚动交割本月已累计举牌59手，其中重庆珞璜港26手（车板），烟台蓬莱港4手（车板），连云港新海湾码头29手（车板）。 •新西兰北岛陶朗加地区此前发生山体滑坡。据新闻与木联消息，强降雨已经造成广泛破坏，而这些影响可能还会持续数日，包括严重的洪水损害、道路封闭，以及滑坡风险升高。据木联数据调研，此次灾害预计会对当地的砍伐作业造成影响，部分船只的发运工作可能会出现延期。 原木产业数据 策略与建议： •回顾此前走势，7月-9月上旬夏季期间，受部分规格木材紧缺、外盘报价上行以及2509合约临近交割引发的备货需求共同推动，期货市场出现一轮显著反弹，现货价格同步走强。然而，由于市场对远期房地产需求预期仍偏谨慎，期货合约在进入交割月前后呈现明显的近强远弱的分化走势。进入三季度，初期价格受外盘调价及“金九银十”传统旺季预期支撑一度上行。但随后因房地产行业基本面疲弱，实际旺季需求表现平平，未出现超预期增长。加之节前备货行情结束，市场支撑减弱，2511合约在临近交割月前快速下跌，随后近月与远月合约连续下探，转入低位震荡格局。 •下半年近远月走势分化显著，2511合约因旺季结束快速下跌，2601合约一度延续偏强震荡，价差结构分化加剧。这一方面源于市场曾交易“中国对美船舶征收特别港务费推高进口成本”的预期，但10月下旬中美经贸磋商进展使该预期未落地，价格随之回调；另一方面，原木采购旺季通常早于房地产销售旺季，随着“金九银十”进入尾声，家具及口料订单减少，集成材与无节材需求同步走弱，近月合约承压，2601合约也随之快速下探并转入低位震荡。 •短期来看，需求表现南北分化，江苏地区随着转运船只抵港，供应紧张局面逐步缓解，涨价势头或趋缓，但因2026年1月太仓港预计到港7船，虽较12月略有回升，但仍明显低于11月水平，短期江苏市场仍较为强势；山东地区则需求平稳，山东加工厂预期集中2月初放假，转港船存短期影响。短期2603合约偏强震荡，此前跟随黑色板块下探，随后震荡偏强，期现货仍有支撑，后市关注外盘报价变动与春节前需求端收缩，近期外盘涨价预期逐步显现，海运费涨至26美元/JAS方，成本压力上行。另外，新西兰天气影响短期扰动仍存。 •中期来看，2026年春节前后，下游加工行业和建筑工地普遍停工，市场将进入传统淡季，一方面关注复工率等指标，另一方面关注房地产行业会否出台新一轮支持政策，以及春节后的成本下移与需求复苏预期。 ➢风险点：海外发运、检尺问题、关税消息、外盘报价变动 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。