国债期货日报

国债期货日报 一、当日行情回顾 今日国债期货市场呈现分化走势，30年期主力合约逆势上涨，其余各期限合约小幅下跌。从成交量来看，各合约交投活跃度保持稳定。 2年期国债期货主力合约TS2603今日以102.424元开盘，盘中最高触及102.428元，最低下探至102.382元，最终收于102.392元，较上一交易日下跌0.02%。当日成交量29013手，持仓量67591手，较前一交易日减少1505手。 5年期国债期货主力合约TF2603开盘价105.87元，最高价105.91元，最低价105.81元，收盘价105.85元，较上一交易日下跌0.02%。成交量47329手，持仓量146300手，较前一交易日减少905手。 10年期国债期货主力合约T2603以108.195元开盘，最高价108.23元，最低价108.14元，收盘价108.18元，较上一交易日下跌0.02%。成交量59708手，持仓量246340手，较前一交易日减少1394手。 30年期国债期货主力合约TL2603表现强势，开盘价112.33元，最高价112.55元，最低价112.2元，收盘价112.51元，较上一交易日上涨0.20%。成交量72096手，持仓量141712手，较前一交易日增加1223手。 二、市场影响因素分析 1.资金面因素 今日央行开展1505亿元7天期逆回购操作，操作利率维持 1.40%不变。Wind数据显示，当日有1583亿元逆回购到期，单日净回笼78亿元。资金面方面，Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行2.4BP报1.42%；7天期上行5.2BP报1.543%，显示短期资金成本略有上升，对短端国债期货形成一定压力。 2.宏观经济因素 2025年12月制造业PMI显示制造业景气度持续回升。但12月CPI和PPI数据反映当前需求仍显不足，通胀压力温和，对长端国债形成一定支撑。 3.政策因素 中国金融40人论坛资深研究员张斌建议应更重视货币政策在扩大内需中的作用，建议大幅下调政策利率。这一言论引发市场对未来货币政策宽松的预期，特别是对长端利率的下行预期，推动30年期国债期货上涨。 4.国际市场因素 全球债券市场经历前期抛售潮后，市场情绪有所平复。美国地缘政治风险出现拐点，恐慌情绪缓解，但市场仍需警惕全球债券利率上行风险。日本央行维持政策利率不变，上调经济增长预测，对国际债市情绪产生一定影响 三、各品种持仓变化 今日各期限国债期货主力合约持仓呈现分化，短端合约持仓减少，长端合约持仓增加。显示市场对长端利率的乐观预期。 四、短期市场 国债期货市场或进入新的震荡区间。技术形态显示，国债期货新的震荡区间可能在前期高点与20日均线之间。近期债市修复行情延续，特别是30年期合约强势补涨，目前已逼近前期高点。 基本面上，需重点关注以下因素：一是央行货币政策动向，特别是是否会如专家建议的那样下调政策利率；二是即将公布的宏观 经济数据，包括GDP增速、工业增加值等，以判断经济复苏力度：三是全球债券市场走势，尤其是美债利率变化对国内市场的传导影响；四是地缘政治风险演变，警惕国际局势对市场情绪的冲击。 总体而言，单边修复行情或告一段落，市场偏暖格局虽仍有可能延续，但空间相对受限，预计短期内将转入震荡整理阶段。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！