核心观点与关键数据
- 期货盘面：10年期国债期货（T主力）收盘价108.43，环比上涨0.02%；成交量7771.56万手。5年期（TF主力）收盘价105.74，环比上涨0.05%；成交量4742.24万手。2年期（TS主力）收盘价102.36，环比上涨0.03%；成交量3950.01万手。30年期（TL主力）收盘价118.27，环比上涨0.1%；成交量1255.64万手。期货价差方面，TL2512-2509价差收窄至-0.39，T09-TL09价差扩大至-9.83，TS09-T09价差为-6.07。
- 持仓头寸：T主力持仓量138.59万手，前20名净空仓-2.46万手；TF主力持仓量100.97万手，前20名净空仓13.84万手；TS主力持仓量71.68万手，前20名净空仓8.00万手；TL主力持仓量81.08万手，前20名净空仓-2.92万手。
- 国债期货主力合约：TS、TF、T、TL分别下跌0.03%、0.05%、0.02%、0.10%。
公开市场操作与利率
- 公开市场操作：央行持续净回笼，DR007加权利率小幅回升至1.46%附近。
- 利率债：国债现券收益率集体走强，1Y-7Y下行0.50-1.50bp，10Y、30Y收益率下行1bp至1.72%、1.96%。
- 短期利率：银质押隔夜、7天利率分别上行1.46%、0.21bp；Shibor隔夜、7天利率持平，分别上行0.00%、0.10bp。
政策与市场动态
- 政策消息：三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，符合条件的个人消费贷款可享受财政贴息；财政部等九部门发布《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，对服务业经营主体贷款提供年贴息1个百分点。
- 基本面：7月核心CPI同比回升，PPI环比降幅收窄；制造业、非制造业PMI下滑，综合PMI仍位于荣枯线上；7月出口增速回升，外贸保持韧性。
- 海外动态：中美关税暂缓期延长90天；美国7月CPI同比持平低于预期，市场预计美联储9月降息概率高于90%。
策略建议
- 市场观点：近期权益市场强势，股指接近去年10月以来高点，触发交易盘集中减持债券，利率债超长端抛压显著。当前债市仍锚定权益波动，股债联动性或将增强。
- 操作建议：建议暂时观望。
重点关注
- 8月14日20:30 美国至8月9日当周初请失业金人数
- 8月15日20:30 美国7月零售销售月率
